近期中環股份、隆基股份接二連三地宣布下調硅片價格，硅片過(guo)剩的兆頭已明(ming)顯。

隨(sui)著2020年以來(lai)多家上市公司(si)、非上市公司(si)宣布投產(chan)新硅(gui)片產(chan)能的(de)消息落地后(hou)，也表明了硅(gui)片的(de)大量產(chan)出，會在未來(lai)不久(jiu)后(hou)。

下圖可見，部(bu)分(fen)(fen)企業(ye)在(zai)2020年(nian)以來(lai)總(zong)計擬投(tou)建的(de)(de)(de)(de)硅片(pian)項目(mu)高(gao)(gao)達近(jin)300GW，其中主要的(de)(de)(de)(de)擴(kuo)產公司是(shi)隆基股份、中環(huan)股份、高(gao)(gao)景、晶(jing)(jing)澳(ao)科(ke)技、晶(jing)(jing)科(ke)能(neng)源、雙良節能(neng)等。部(bu)分(fen)(fen)企業(ye)的(de)(de)(de)(de)擴(kuo)產或者新(xin)建的(de)(de)(de)(de)規(gui)模(mo)(mo)相當之龐大，10GW已算是(shi)小規(gui)模(mo)(mo)，個別企業(ye)一(yi)(yi)(yi)次(ci)性(xing)披露的(de)(de)(de)(de)硅片(pian)項目(mu)高(gao)(gao)達40GW甚至50GW(當然(ran)會分(fen)(fen)批建設)。對于硅片(pian)的(de)(de)(de)(de)投(tou)資方(fang)來(lai)說，肯定希望盡快建成投(tou)產以便兌現目(mu)前約定的(de)(de)(de)(de)電池廠家大單，這樣才可能(neng)進一(yi)(yi)(yi)步地降(jiang)低縮短投(tou)資回報(bao)期。通常來(lai)說，2020年(nian)準備建設的(de)(de)(de)(de)項目(mu)一(yi)(yi)(yi)旦動工，可能(neng)2022年(nian)就會完成投(tou)產，第一(yi)(yi)(yi)年(nian)便有直接收益。

從目(mu)前已披露的(de)上市公司新建(jian)項目(mu)來看(kan)，硅片(pian)的(de)主要(yao)(yao)產能(neng)放在了(le)西(xi)、南(nan)部地(di)區(qu)(qu)如云南(nan)、內蒙古、青海、四川等，這些地(di)區(qu)(qu)的(de)資源稟賦較好、電價偏低。硅片(pian)項目(mu)所在地(di)，有(you)的(de)也靠(kao)近大型多(duo)晶硅生產基地(di)，有(you)利于直接銜接上下游產品線，以減少不必要(yao)(yao)的(de)運(yun)輸投入和高(gao)昂(ang)的(de)人工(gong)物料等成本。

那么(me)另一個問題是，國內大概會有多(duo)少(shao)的(de)(de)硅片量。在2022年全部(bu)釋放?根據能(neng)源(yuan)一號的(de)(de)不(bu)(bu)完全統計，產能(neng)或將達500GW以上。(以下(xia)圖片僅(jin)供參(can)考，劃(hua)線部(bu)分為(wei)不(bu)(bu)確認(ren)多(duo)少(shao)數量，不(bu)(bu)代表其他意義)。

(部分公(gong)司明年產能)

上圖列(lie)出的(de)是(shi)一部(bu)分(fen)硅(gui)片(pian)投(tou)資方，如果加上榮(rong)德新(xin)能(neng)源(yuan)、高測(ce)股份、內蒙豪安等在內，硅(gui)片(pian)的(de)總體產(chan)能(neng)及出貨(huo)規模會(hui)更大。總的(de)來(lai)說，傳統巨(ju)頭(tou)和新(xin)生力量雙(shuang)雙(shuang)上行。

從圖中可(ke)知的是(shi)(shi)，中環股份明(ming)年將會有135GW的產能兌現(xian)，也(ye)是(shi)(shi)所有上(shang)市公司和非上(shang)市公司中投產硅(gui)片的產能第一大(da)戶，超過一度(du)領先的隆基股份。

當然，隆基股份(fen)的整(zheng)體(ti)擴產速度也很(hen)快，明年會達到(dao)120GW。兩家(jia)上市(shi)公司的硅片(pian)產能(neng)將(jiang)超越(yue)250GW。

核心(xin)硅片梯隊中，還(huan)(huan)有晶(jing)科能(neng)源、晶(jing)澳科技、高景、雙良節能(neng)、弘(hong)元新(xin)材(cai)(上機(ji)數控)等，它們(men)也都是擴產新(xin)建硅片的(de)重量級選(xuan)手。直追大產能(neng)的(de)還(huan)(huan)有通威永祥、江蘇美科等公司，預(yu)計國內落地的(de)總硅片規模相(xiang)對(dui)較高。

今年前三季度，中國光伏產(chan)(chan)業(ye)中(zhong)硅(gui)片(pian)(pian)的(de)實際產(chan)(chan)量(liang)為165GW，同比增長54.2%。那(nei)么(me)，2022年(nian)(nian)(nian)的(de)硅(gui)片(pian)(pian)產(chan)(chan)能如果達產(chan)(chan)的(de)話，那(nei)么(me)將是今年(nian)(nian)(nian)前三季度產(chan)(chan)量(liang)總和的(de)3倍。公開數據也顯示(shi)，2020年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)末：行(xing)業(ye)內的(de)全部光伏硅(gui)片(pian)(pian)產(chan)(chan)能約247.4GW(其(qi)中(zhong)中(zhong)國大陸約240GW且(qie)占比97%，單晶硅(gui)片(pian)(pian)產(chan)(chan)能200GW)，因(yin)此2022年(nian)(nian)(nian)的(de)硅(gui)片(pian)(pian)產(chan)(chan)能也很可(ke)能會(hui)是2020年(nian)(nian)(nian)產(chan)(chan)能的(de)1倍以(yi)上。

2021年前三季度，國(guo)內多晶(jing)硅(gui)產(chan)(chan)量增長為24.1%、36萬噸。增幅是(shi)低于硅(gui)片產(chan)(chan)能(neng)的，但是(shi)隨著(zhu)2022年部分多晶(jing)硅(gui)企業的大量新項目投產(chan)(chan)，未來會有(you)更多的多晶(jing)硅(gui)產(chan)(chan)品進(jin)入市場，從而匹(pi)配于新增的硅(gui)片、電池(chi)及(ji)組件產(chan)(chan)能(neng)。

平安證券在最新的(de)(de)(de)(de)研報中指出，到2022年底(di)，國(guo)內硅(gui)(gui)料(liao)產能有(you)望達110萬(wan)(wan)噸(dun)，硅(gui)(gui)料(liao)供(gong)需形勢(shi)將從供(gong)需偏(pian)緊逐步(bu)轉向寬(kuan)松，硅(gui)(gui)料(liao)價格步(bu)入下行周期，同時推動組(zu)件價格的(de)(de)(de)(de)下行及終端需求的(de)(de)(de)(de)提升。按照(zhao)1萬(wan)(wan)噸(dun)供(gong)應(ying)3GW的(de)(de)(de)(de)硅(gui)(gui)片來計(ji)算，那么實際的(de)(de)(de)(de)硅(gui)(gui)片產能需求可能會在330GW左(zuo)右(you)。如果所有(you)500GW等(deng)中國(guo)地(di)區的(de)(de)(de)(de)硅(gui)(gui)片產能全部落地(di)的(de)(de)(de)(de)話(hua)，硅(gui)(gui)片過剩情況仍(reng)然是確定的(de)(de)(de)(de)。

賺錢(qian)效應(ying)明顯，是這一(yi)輪(lun)硅片擴產的(de)(de)主導因(yin)素。能源(yuan)一(yi)號(hao)進行(xing)的(de)(de)不完(wan)全統計(ji)顯示，主要上市公司的(de)(de)硅片毛利率在2020年(nian)、2021前(qian)6月分別為23%和31%左右。上述毛利率數(shu)據相比(bi)組(zu)件、電池等都要略高一(yi)籌(chou)。但也有硅片廠(chang)家反應(ying)，近1個月來因(yin)下(xia)游電池婉拒采購(gou)、上游多晶硅價格過高，導致了個別時間段的(de)(de)硅片業務(wu)產生(sheng)虧(kui)損。隨(sui)著現在硅片采購(gou)量的(de)(de)逐步恢復，毛利開始(shi)走向(xiang)正向(xiang)。

目(mu)前，硅片(pian)的(de)頭部(bu)玩家(jia)們大部(bu)分已完成了戰略(lve)一(yi)體化(hua)布局、或正在(zai)進行戰略(lve)一(yi)體化(hua)，通(tong)過外部(bu)銷售硅片(pian)、自身(shen)消化(hua)等多種方式來(lai)釋放新增硅片(pian)的(de)產能。

一些只賣(mai)硅片(pian)的廠家要進(jin)入這(zhe)一嶄新市場，要通過簽約頭部(bu)電(dian)池廠商來獲得(de)業績的良好支撐。

一(yi)(yi)方(fang)(fang)面(mian)，未來硅片市場供應(ying)(ying)方(fang)(fang)較多，因此(ci)一(yi)(yi)旦電(dian)池方(fang)(fang)對(dui)于(yu)硅片價(jia)(jia)或多晶硅價(jia)(jia)過高有所擔憂、“甲方(fang)(fang)”心態很快(kuai)會浮出，這也會讓硅片價(jia)(jia)格戰進一(yi)(yi)步加劇。從現(xian)階(jie)段來看，中環和隆(long)基等(deng)硅片巨頭在明年的(de)(de)產能也會繼續領(ling)跑全行(xing)業，因此(ci)對(dui)市場的(de)(de)定價(jia)(jia)主導權、行(xing)業動向把握、產品應(ying)(ying)用等(deng)方(fang)(fang)面(mian)有著較強(qiang)的(de)(de)說服力。

事(shi)實(shi)上，部分(fen)硅片廠(chang)家也(ye)不再僅僅局限于與電池廠(chang)家的對接。一(yi)方面，他們需要說服電池廠(chang)家和硅料(liao)客戶一(yi)同推動(dong)(dong)大尺寸單晶硅片的市場開發。另一(yi)方面，硅片廠(chang)家也(ye)會直接進入到產業鏈最下游即電站投資(zi)企業的洽談中，讓電站終(zhong)端指(zhi)定(ding)硅片廠(chang)家合作，從(cong)而讓硅片能夠在電站終(zhong)端領域獲得更大范圍的認(ren)同、驗證與推廣，反向(xiang)推動(dong)(dong)硅片廠(chang)家的業務提升及服務升級。

另(ling)一(yi)大趨勢在(zai)于，一(yi)些硅片(pian)(pian)公(gong)司會(hui)在(zai)硅片(pian)(pian)產能中賦予更廣泛的(de)應(ying)用(yong)特(te)性。一(yi)方面(mian)，如(ru)中環推出了210和218.2等(deng)兩種不同尺寸的(de)硅片(pian)(pian)來適應(ying)市(shi)場(chang)的(de)大部分需要;另(ling)外，硅片(pian)(pian)廠家(jia)也不會(hui)停留(liu)于滿(man)足現有市(shi)場(chang)的(de)要求，會(hui)根(gen)據(ju)產業走向來產出用(yong)于TOPCon、HJT等(deng)新(xin)一(yi)代光伏(fu)電池(chi)應(ying)用(yong)場(chang)景的(de)新(xin)品。