?      回顧2021年，我國經濟穩(wen)中持續(xu)向(xiang)好，但仍面臨(lin)需(xu)求收縮、供(gong)給(gei)沖擊、預期轉弱三(san)重壓力。展(zhan)望2022年，中國經濟如(ru)何(he)化解壓力，保(bao)持增長動力？

????《證券日報(bao)》記者采訪的(de)五位首席經(jing)濟學家（分析師）認(ren)為，通(tong)過穩預(yu)期、擴內需、保供(gong)給“三(san)重努力”來(lai)應對(dui)我(wo)國經(jing)濟發展面臨(lin)的(de)需求收縮、攻擊沖擊、預(yu)期轉(zhuan)弱“三(san)重壓力”；疫(yi)情對(dui)海(hai)外供(gong)應鏈抑制作用大概率(lv)逐步減弱，疊加今年高基數因素，2022年我(wo)國出(chu)口增速(su)預(yu)計將有所(suo)回落；中央經(jing)濟會議對(dui)2022年經(jing)濟工(gong)作定(ding)下了“穩字當(dang)頭，穩中求進”的(de)主基調，明年財政政策和貨(huo)幣政策將共同協調，對(dui)國內宏觀流動性(xing)與國民經(jing)濟結構優化構成一定(ding)支撐。

????回(hui)顧即將(jiang)過去的2021年，我國(guo)經濟保持(chi)穩(wen)定恢復，實體經濟繼(ji)續加(jia)強(qiang)，積極變(bian)化逐步增多。但當(dang)前全球疫(yi)情(qing)蔓延反復，給(gei)本就(jiu)復雜的全球局勢再添變(bian)數，國(guo)內供(gong)給(gei)和需求仍面臨較多制(zhi)約。

????展望2022年(nian)，我國經濟(ji)發展或面(mian)臨需求收縮、供給(gei)沖擊、預期轉弱三重壓(ya)力(li)，該如何應對(dui)？外(wai)貿能否繼續保持強勁的(de)增長動(dong)力(li)？經濟(ji)增長的(de)動(dong)力(li)又有哪些？對(dui)此，12月26日，《證券日報(bao)》記(ji)者分(fen)(fen)別采訪(fang)了中(zhong)航證券首(shou)席(xi)經濟(ji)學家(jia)董忠云、中(zhong)信證券首(shou)席(xi)FICC分(fen)(fen)析(xi)師(shi)(shi)明(ming)明(ming)、川財(cai)證券首(shou)席(xi)經濟(ji)學家(jia)陳靂、華興(xing)證券（香港）首(shou)席(xi)經濟(ji)學家(jia)兼首(shou)席(xi)策略分(fen)(fen)析(xi)師(shi)(shi)龐(pang)溟和中(zhong)航基金首(shou)席(xi)經濟(ji)學家(jia)鄧海清(qing)。

????五位首席經(jing)(jing)濟學家（分析師）普遍認為，2021年(nian)中國經(jing)(jing)濟交(jiao)出(chu)高質量發(fa)展(zhan)的答卷，2022年(nian)中國經(jing)(jing)濟增長仍有(you)足夠動力。

????“三重努力”應對“三重壓力”

????日前(qian)召開(kai)的中(zhong)央(yang)經濟工(gong)作會議指出(chu)，在(zai)充分肯定成績的同時(shi)，必須看到(dao)我國經濟發展面臨(lin)需求收(shou)縮(suo)、供給沖擊(ji)、預(yu)期轉弱三重(zhong)壓力。

????對(dui)(dui)(dui)此，鄧海清(qing)認為，在(zai)(zai)需求(qiu)收縮方面(mian)(mian)，我國(guo)出口訂(ding)單優勢減弱，基建投(tou)資增(zeng)速低迷，房(fang)地(di)產(chan)投(tou)資增(zeng)速下滑，消費恢復(fu)較慢；在(zai)(zai)供給(gei)沖擊(ji)方面(mian)(mian)，疫情演變對(dui)(dui)(dui)供應鏈安全(quan)和穩定造(zao)(zao)成沖擊(ji)，拉閘(zha)限(xian)電等干擾了企業(ye)生產(chan)經營(ying)(ying)秩序(xu)，部分(fen)大(da)宗商品價格暴漲對(dui)(dui)(dui)中下游制造(zao)(zao)業(ye)企業(ye)的盈(ying)利能力(li)造(zao)(zao)成沖擊(ji)；在(zai)(zai)預期轉(zhuan)弱方面(mian)(mian)，企業(ye)家(jia)尤其是民(min)營(ying)(ying)企業(ye)家(jia)預期轉(zhuan)弱，市場主體擴(kuo)大(da)再生產(chan)和招工(gong)意愿下降。

????談及應對(dui)舉措，龐(pang)溟認為可以(yi)通(tong)過穩(wen)預(yu)期(qi)、擴內需(xu)、保供給“三重努(nu)力”來(lai)解決。穩(wen)預(yu)期(qi)方面(mian)(mian)，要依(yi)靠微觀主體(ti)和市場(chang)主體(ti)的(de)穩(wen)定(ding)和發展(zhan)，繼續(xu)堅持(chi)在多予、少(shao)取兩(liang)方面(mian)(mian)下功夫(fu)；落實好(hao)支(zhi)持(chi)制(zhi)造業(ye)、中小企(qi)業(ye)的(de)助企(qi)紓困政策(ce)，通(tong)過分類指(zhi)導，精準服務，從體(ti)制(zhi)、機制(zhi)、法制(zhi)等各方面(mian)(mian)為企(qi)業(ye)創造良好(hao)的(de)經營環境(jing)；更加重視結構調整，多用市場(chang)化和法治化措施，通(tong)過持(chi)續(xu)激發市場(chang)主體(ti)活(huo)力來(lai)增(zeng)強企(qi)業(ye)和經濟發展(zhan)自身的(de)活(huo)力。

????擴內需方面，要增(zeng)強(qiang)發展內生動(dong)力(li)。特(te)別是對(dui)財政(zheng)支出的(de)強(qiang)度(du)(du)、進度(du)(du)、效度(du)(du)以(yi)及對(dui)地(di)方政(zheng)府專項債券(quan)的(de)支持力(li)度(du)(du)要予以(yi)充分(fen)保(bao)證(zheng)，通過減稅降(jiang)費(fei)、惠企(qi)紓困、適度(du)(du)超前支持關鍵項目建設、盡(jin)快形成實物(wu)工(gong)作量，對(dui)結構性貨幣政(zheng)策(ce)和(he)金(jin)融機構支持實體(ti)經濟(ji)特(te)別是小微企(qi)業(ye)、科技創新、綠色發展的(de)力(li)度(du)(du)和(he)效能予以(yi)充分(fen)保(bao)證(zheng)。

????保(bao)供給(gei)(gei)方面，要先立后(hou)破(po)，深化(hua)(hua)供給(gei)(gei)側結構性(xing)改革，突破(po)供給(gei)(gei)約束(shu)堵點、痛點、難點，打通生產(chan)(chan)、分配、流通、消費各環(huan)節，抓好要素市場化(hua)(hua)配置綜合改革試點，扎實(shi)解決供給(gei)(gei)端(duan)約束(shu)對(dui)經濟增長的限(xian)制(zhi)和阻礙(ai)。要保(bao)障能源、電力(li)(li)和初級產(chan)(chan)品供給(gei)(gei)，同時推進生產(chan)(chan)領域的核心(xin)競爭力(li)(li)提升、產(chan)(chan)業升級、數字化(hua)(hua)改造以及資源全(quan)面節約、集(ji)約、循環(huan)利用和消費領域的全(quan)民節約意識以及簡約適度(du)、綠色低碳(tan)的生活(huo)方式。

????董忠(zhong)云(yun)表示(shi)，應(ying)對這一局(ju)面(mian)，一方面(mian)，要繼續做好疫(yi)情防(fang)控，力爭(zheng)將疫(yi)情對經濟(ji)(ji)的(de)沖擊和(he)影響降到最低；另一方面(mian)，通過逆周(zhou)期政策發(fa)力，利用(yong)宏觀調控來(lai)修補內(nei)需不足，通過實現更加順暢的(de)內(nei)循(xun)環來(lai)增強我國經濟(ji)(ji)的(de)穩定性和(he)抗壓性。

????對于需求收(shou)縮壓力，明明則認為應(ying)緊抓擴大內(nei)需戰(zhan)略基點。一(yi)是擴大消(xiao)費(fei)。今年(nian)出臺的(de)一(yi)些共同(tong)富裕相關政(zheng)策(ce)，長期(qi)來(lai)看有(you)利于平衡收(shou)入分配，擴大中低收(shou)入群體收(shou)入和消(xiao)費(fei)能力，但短期(qi)來(lai)看有(you)一(yi)定的(de)“收(shou)縮效應(ying)”。因(yin)此(ci)2022年(nian)或將有(you)更(geng)多促進(jin)消(xiao)費(fei)的(de)產業政(zheng)策(ce)和具(ju)備“擴張效應(ying)”的(de)政(zheng)策(ce)出臺。二是擴大投資。預算內(nei)投資和基建是政(zheng)府進(jin)行宏觀調控最(zui)有(you)力的(de)抓手，明年(nian)上半年(nian)發力的(de)確定性比(bi)較(jiao)高。此(ci)外，還可以通過稅收(shou)、信貸等優惠措施(shi)鼓勵綠(lv)色產業、新興產業、高技(ji)術企業、“專精特新”中小企業等加大投資。

????鄧海(hai)清認為，著力擴大內需(xu)，財政支出(chu)要進一步(bu)發(fa)力、靠前，基建(jian)投資要發(fa)揮托(tuo)底作用(yong)；積極鼓勵消(xiao)費，增加居民收入，通過消(xiao)費對沖出(chu)口下行。

????關于供給沖擊，明明稱，“今年主要集中在(zai)能源(yuan)領域，明年要堅持‘先立后破’的原則，積極發展煤炭清潔利用(yong)，不(bu)搞‘運動式’減(jian)碳。”

????對此，鄧海清(qing)建議(yi)，正確認識和把握“雙碳”政(zheng)策，穩(wen)中求進(jin)、先立后破(po)，避免拉(la)閘限電等運動(dong)式、一(yi)刀切式的治理方(fang)式，防止政(zheng)策冒(mao)進(jin)和層層加碼(ma)，不要(yao)把“雙碳”等同(tong)于“雙控”，把“碳達峰”搞(gao)成“碳沖(chong)鋒”。

????至于預(yu)期(qi)轉弱，明明認(ren)為，要(yao)(yao)扭(niu)轉預(yu)期(qi)，首先應(ying)(ying)釋放(fang)積極的(de)政(zheng)策信號，包括擴張性(xing)的(de)財政(zheng)政(zheng)策、貨(huo)幣政(zheng)策，以(yi)及在(zai)一些國民經濟比(bi)較(jiao)重(zhong)要(yao)(yao)的(de)領域適當(dang)放(fang)松一些約束；其次，若要(yao)(yao)讓(rang)市場主體(ti)(ti)的(de)預(yu)期(qi)反彈，一方面需要(yao)(yao)實體(ti)(ti)企業(ye)感受到(dao)需求回暖(nuan)，另(ling)一方面需要(yao)(yao)經濟數據予以(yi)確認(ren)，故而政(zheng)策發(fa)力應(ying)(ying)適當(dang)“靠(kao)前”。

????明年出口增速將回落

????日前(qian)國務(wu)院常務(wu)會(hui)議提(ti)出(chu)，今年我國進出(chu)口快速增長(chang)，為穩(wen)定經(jing)濟(ji)增長(chang)作出(chu)重(zhong)要貢獻。但當前(qian)外貿(mao)面臨不確(que)定性(xing)因素增多。為此，會(hui)議提(ti)出(chu)“加(jia)強(qiang)對進出(chu)口的政策支持”“進一步鼓勵跨境(jing)電(dian)商等外貿(mao)新(xin)業態發展”等五方面舉措。

????如何看待2022年(nian)的外(wai)貿(mao)形勢？其(qi)能否(fou)繼續(xu)保持強勁的增長動力？

????明明表(biao)示，目(mu)前出口企業(ye)訂單充足，短期內外(wai)需(xu)(xu)依然旺盛，2022年上(shang)半(ban)年外(wai)貿保持(chi)高增長的(de)概率較(jiao)大，但下半(ban)年出口增速或將(jiang)有所回落。原因在于疫情對全球經濟的(de)沖(chong)擊(ji)逐漸減弱，供給(gei)瓶(ping)頸將(jiang)隨之逐漸緩(huan)解(jie)。同時，海(hai)外(wai)財(cai)政、貨(huo)幣(bi)政策刺激陸續退潮，海(hai)外(wai)需(xu)(xu)求難(nan)以長期保持(chi)高位(wei)。

????鄧海清認為，2022年(nian)隨著發達國(guo)家(jia)疫情(qing)管控放松(song)，會(hui)(hui)帶(dai)來供應(ying)鏈(lian)和(he)航運物流效(xiao)率恢復，中國(guo)2020年(nian)以(yi)來的(de)(de)出口(kou)高景氣將(jiang)會(hui)(hui)遭遇挑戰。但海外供應(ying)鏈(lian)的(de)(de)恢復不(bu)會(hui)(hui)立竿見(jian)影(ying)，2022年(nian)出口(kou)斷(duan)崖式回落的(de)(de)可(ke)能性小。

????“2022年海(hai)外主要央行或(huo)將(jiang)逐(zhu)步收緊貨幣(bi)政策，從而(er)導致全(quan)球需求疲軟。”陳(chen)靂表示。

????“2021年(nian)強勁的(de)(de)(de)出(chu)(chu)口是支(zhi)撐經濟的(de)(de)(de)重(zhong)要因素。”董忠云認為，考慮到疫情(qing)對海外供應鏈的(de)(de)(de)抑制(zhi)大(da)概率會呈現逐步減弱趨(qu)勢，這意味著(zhu)中(zhong)國在全球的(de)(de)(de)出(chu)(chu)口份額可能趨(qu)于回落。同(tong)時，疊加今年(nian)出(chu)(chu)口較高基數，明年(nian)出(chu)(chu)口同(tong)比增速(su)預(yu)計將(jiang)有(you)所回落。

????龐溟預計，2022年我國(guo)出口增(zeng)速雖然有可能在高基數效應下放緩(huan)，但整體依然將(jiang)(jiang)保持較(jiao)快增(zeng)長(chang)和較(jiao)好的貿易(yi)(yi)(yi)結構；進口貿易(yi)(yi)(yi)在2022年將(jiang)(jiang)繼續保持增(zeng)長(chang)態勢，總體貿易(yi)(yi)(yi)順差有望減(jian)小。

????“在‘中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)制(zhi)造’向(xiang)‘中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)智造’轉(zhuan)型過程(cheng)中(zhong)(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)外貿(mao)產(chan)品(pin)的競爭力和(he)(he)科技(ji)含(han)量將不斷提升，境外對中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)商品(pin)和(he)(he)服務的認可度(du)繼續提高(gao)，中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)產(chan)業鏈(lian)的韌性得(de)到充分驗證(zheng)。”龐溟表示，預計2022年我國(guo)機電產(chan)品(pin)和(he)(he)勞動(dong)密集型產(chan)品(pin)的出口仍能繼續實現增長(chang)，高(gao)水平、高(gao)質量、高(gao)科技(ji)產(chan)品(pin)以及服務貿(mao)易的進出口將有(you)望加速增長(chang)。

????經(jing)過國(guo)(guo)(guo)際國(guo)(guo)(guo)內相關方(fang)共同努力，《區(qu)域(yu)(yu)全(quan)面(mian)經(jing)濟伙伴(ban)關系(xi)協定》將(jiang)于2022年(nian)1月(yue)1日正式(shi)(shi)生效(xiao)實施。龐(pang)溟(ming)表(biao)示，隨著對(dui)外貿易創新發(fa)展(zhan)等政(zheng)策(ce)體(ti)系(xi)日益完善、多輪穩外貿促外貿政(zheng)策(ce)措(cuo)施有效(xiao)落地(di)，預計我國(guo)(guo)(guo)對(dui)外貿易在國(guo)(guo)(guo)際市場布(bu)局(ju)尤其是對(dui)發(fa)展(zhan)中國(guo)(guo)(guo)家和新興經(jing)濟體(ti)貿易、國(guo)(guo)(guo)內區(qu)域(yu)(yu)布(bu)局(ju)、貿易方(fang)式(shi)(shi)、民營(ying)企業進出(chu)口提速(su)等方(fang)面(mian)的優化勢頭(tou)在2022年(nian)有望(wang)延續(xu)。

????經濟增長動力足

????2021年(nian)，中國經(jing)濟(ji)(ji)抗住(zhu)壓力(li)，穩中有進，交出了高質量發(fa)展答卷；2022年(nian)，中國經(jing)濟(ji)(ji)發(fa)展又會有怎樣的表(biao)現？五位首席普遍表(biao)示，預計明年(nian)經(jing)濟(ji)(ji)增長仍有足夠(gou)動力(li)。

????鄧(deng)海清表(biao)示，2022年中國經濟的關鍵(jian)詞是(shi)增(zeng)長(chang)動(dong)力(li)切(qie)換——從出(chu)口主驅動(dong)到“科(ke)技(ji)賦能+消費(fei)反彈”。一是(shi)財(cai)政支(zhi)出(chu)發力(li)，基建投(tou)資增(zeng)速(su)回升對(dui)GDP增(zeng)長(chang)起(qi)到托底(di)作用；二(er)是(shi)隨著疫(yi)(yi)苗和特效(xiao)藥(yao)的普(pu)及，全球疫(yi)(yi)情演化形勢大(da)概率較2021年好轉，疫(yi)(yi)情管控放松后，國內消費(fei)環境(jing)改善，消費(fei)增(zeng)速(su)有(you)望迎來反彈；三是(shi)大(da)力(li)鼓勵科(ke)技(ji)創新、綠色(se)發展(zhan)，技(ji)術(shu)進步將帶(dai)來全要(yao)素(su)生產率的提高(gao)。

????明明認(ren)為，2022年我國經(jing)濟(ji)增(zeng)長動(dong)力主要將(jiang)來(lai)自三(san)個方面：一是廣(guang)義財(cai)政(zheng)擴張，包括公共財(cai)政(zheng)支出，政(zheng)府性基(ji)(ji)金支出及其(qi)拉動(dong)的基(ji)(ji)建投資(zi)；二(er)是綠色制造業、新興產(chan)業、高技術企(qi)(qi)業、“專精特新”中小企(qi)(qi)業等加大(da)投資(zi)；三(san)是居民收入延續回(hui)暖(nuan)，帶動(dong)消費平穩修復(fu)。

????陳靂認(ren)為，中央經濟會議對2022年經濟工(gong)作(zuo)定(ding)下了“穩字當頭，穩中求進”的主基調(diao)。明(ming)年財政政策和貨幣政策將(jiang)共(gong)同協調(diao)，對國內宏觀流動性(xing)與國民經濟結(jie)構(gou)優化(hua)構(gou)成一定(ding)支撐(cheng)。

????同時，陳靂表示，自疫情在(zai)全球蔓延以來，產(chan)業(ye)鏈和(he)供應鏈的不確定(ding)性大(da)幅提升(sheng)。產(chan)業(ye)鏈自主可控和(he)“卡脖子(zi)領域”仍是(shi)我國(guo)經濟(ji)發(fa)展亟須(xu)解決的問題。

????龐(pang)溟認為(wei)，預計2022年經濟增長(chang)(chang)的(de)(de)動力將(jiang)主要(yao)來自以(yi)科技創(chuang)新(xin)為(wei)核心的(de)(de)制(zhi)造(zao)業(ye)投資(zi)和(he)基(ji)建投資(zi)的(de)(de)加速增長(chang)(chang)、消費復蘇以(yi)及出口持續向好，積極(ji)的(de)(de)財政(zheng)政(zheng)策將(jiang)成(cheng)為(wei)助力經濟增長(chang)(chang)的(de)(de)主要(yao)著力點(dian)(dian)和(he)托(tuo)底經濟的(de)(de)主要(yao)手段，對中高端(duan)制(zhi)造(zao)業(ye)、科技發展和(he)綠(lv)色投資(zi)的(de)(de)政(zheng)策支持將(jiang)成(cheng)為(wei)穩定經濟增長(chang)(chang)和(he)優(you)化(hua)經濟結構的(de)(de)平衡(heng)點(dian)(dian)。

????龐溟進一(yi)步表示(shi)，中(zhong)國經濟(ji)(ji)(ji)已由高速增長(chang)階段轉向(xiang)高質量發展階段，需要(yao)(yao)(yao)加快(kuai)轉換發展動力，依靠更深層次的改革(ge)(ge)、更高水平的開放和(he)(he)更加融合、高效(xiao)的創新，提(ti)高經濟(ji)(ji)(ji)效(xiao)率(lv)(lv)、競爭力、生產率(lv)(lv)和(he)(he)資(zi)源配置效(xiao)率(lv)(lv)，通(tong)過(guo)健全機制(zhi)體制(zhi)、推(tui)進制(zhi)度改革(ge)(ge)和(he)(he)治(zhi)理(li)改革(ge)(ge)，繼(ji)續增強資(zi)本(ben)與勞動等傳統要(yao)(yao)(yao)素(su)(su)對經濟(ji)(ji)(ji)增長(chang)的推(tui)動作用(yong)，同時提(ti)高人力資(zi)本(ben)與全要(yao)(yao)(yao)素(su)(su)生產率(lv)(lv)等新要(yao)(yao)(yao)素(su)(su)對經濟(ji)(ji)(ji)增長(chang)的推(tui)動作用(yong)。

????董忠(zhong)云表(biao)示，明(ming)年(nian)經濟穩增(zeng)長(chang)(chang)的(de)重(zhong)點在于(yu)推動內需的(de)發力(li)。一(yi)方面是(shi)(shi)逆周期調控政(zheng)策(ce)加(jia)碼，明(ming)年(nian)穩增(zeng)長(chang)(chang)政(zheng)策(ce)組(zu)合預計將以財(cai)政(zheng)政(zheng)策(ce)加(jia)力(li)提(ti)(ti)速為(wei)(wei)主，貨(huo)幣政(zheng)策(ce)適度寬(kuan)松為(wei)(wei)輔(fu)，同(tong)時配合產業政(zheng)策(ce)的(de)引導。新一(yi)輪(lun)減(jian)稅降費(fei)和基礎設(she)施投資(zi)有(you)望(wang)成為(wei)(wei)財(cai)政(zheng)發力(li)的(de)兩大方向，前者釋(shi)放經濟內生增(zeng)長(chang)(chang)動力(li)，后(hou)者預計將不局(ju)限(xian)在傳統的(de)“鐵(tie)公機”，新基建有(you)望(wang)成為(wei)(wei)重(zhong)點投資(zi)領域。明(ming)年(nian)一(yi)季度有(you)望(wang)是(shi)(shi)相關穩增(zeng)長(chang)(chang)政(zheng)策(ce)的(de)密集(ji)出臺期，政(zheng)策(ce)組(zu)合或(huo)將包括適度寬(kuan)貨(huo)幣、政(zheng)府發債提(ti)(ti)速、基建投資(zi)支出加(jia)速、新一(yi)輪(lun)減(jian)稅降費(fei)、新一(yi)輪(lun)消費(fei)下鄉等。

????“另(ling)一方(fang)(fang)面是(shi)原有調控政策的(de)(de)(de)(de)邊際放松。例如針對房(fang)地產(chan)市場(chang)的(de)(de)(de)(de)調控，明年大概(gai)率將繼(ji)續堅持‘房(fang)住不炒’的(de)(de)(de)(de)基調，不會出現方(fang)(fang)向(xiang)轉(zhuan)向(xiang)。但在具體的(de)(de)(de)(de)調控政策上，各地依然具有一定靈活調整(zheng)空間，預計明年金融(rong)領域(yu)有望增(zeng)加(jia)對房(fang)地產(chan)領域(yu)合(he)理的(de)(de)(de)(de)投資開發和購(gou)房(fang)需求的(de)(de)(de)(de)融(rong)資支(zhi)持，對寬(kuan)信用和穩增(zeng)長(chang)提供一定的(de)(de)(de)(de)助力。”董忠云表示(shi)。