基本面力場

光伏巨(ju)(ju)頭隆(long)基股(gu)份(83.130, -0.93, -1.11%)官網11月30日(ri)調整了單晶(jing)硅片(pian)的(de)官方報價(jia)，各(ge)尺(chi)寸硅片(pian)價(jia)格(ge)下(xia)降(jiang)了0.41元(yuan)/片(pian)~0.67元(yuan)/片(pian)不等，降(jiang)幅在7.2%~9.8%區(qu)間。此事(shi)一出令業內嘩然，有(you)投(tou)資者認為，硅片(pian)降(jiang)價(jia)才剛(gang)剛(gang)開(kai)始、價(jia)格(ge)戰正式開(kai)打，這也正是硅片(pian)瘋狂擴產(chan)的(de)結果;隨(sui)著明年硅料產(chan)量(liang)的(de)增加，越來越多的(de)硅片(pian)工廠將擴大生產(chan)規模，隆(long)基等巨(ju)(ju)頭面臨挑戰。

有小伙伴和(he)力場君(jun)(jun)說，隨著價格戰(zhan)的開(kai)啟，硅片這(zhe)個賽道明年的業績(ji)可能面臨重大變數(shu)。力場君(jun)(jun)也趕緊問(wen)了一(yi)圈身邊(bian)對隆(long)基頗(po)多研究的朋(peng)友(you)，特將關鍵信息整理如下(xia)。

Q：下游組件環節的訂單交付價格預判(pan)如(ru)何?

A：目前(qian)下游(you)并沒(mei)有出現像去(qu)年(nian)一(yi)樣(yang)的(de)裝(zhuang)機(ji)搶裝(zhuang)潮情況(kuang)，主要(yao)是因為價(jia)格等原因，導致一(yi)些項(xiang)目有了順延的(de)情況(kuang)。目前(qian)組件(jian)的(de)交(jiao)付價(jia)格，還是在(zai)2塊錢左右，后期隨(sui)著上游(you)硅料價(jia)格的(de)回(hui)落，組件(jian)價(jia)格預計在(zai)明年(nian)也會(hui)隨(sui)之回(hui)落，預判(pan)大概水平會(hui)在(zai)1.7-1.8元左右。

Q：組件價格(ge)超過2塊錢的時候，國(guo)內客戶(hu)是(shi)不是(shi)就很(hen)難做了?

A：有(you)些(xie)(xie)項(xiang)(xiang)目的(de)光照(zhao)條件好，又(you)是(shi)融資成本更(geng)低的(de)國企在做，對(dui)成本的(de)承(cheng)受力就更(geng)高，而且又(you)有(you)今年并網的(de)壓力，所(suo)以還是(shi)會考(kao)慮去(qu)做;但(dan)是(shi)其(qi)他的(de)一些(xie)(xie)項(xiang)(xiang)目如果(guo)自然條件不太好，也沒有(you)硬性并網要求，客(ke)戶可能就會選擇觀望。

Q：今年國內(nei)裝機(ji)量(liang)判斷?

A：國(guo)內今(jin)年裝機(ji)應該在(zai)55GW左(zuo)右。隆基今(jin)年前三季度整體出貨(huo)在(zai)27GW左(zuo)右，第四季度至少(shao)還有(you)10GW左(zuo)右，再加上越南的(de)代加工項目(mu)，基本上就能達到(dao)全年出貨(huo)40GW的(de)目(mu)標。

Q：現階段公司組(zu)件(含硅片)的單瓦盈利情況如何?

A：第(di)三季度末(mo)算上(shang)硅片之(zhi)后的(de)單瓦凈利大(da)(da)致在0.15元左右，第(di)四(si)季度也大(da)(da)體維(wei)持這一水平(ping)。

Q：公(gong)司海外的需求(qiu)情(qing)況如何?

A：整體(ti)來(lai)(lai)看比(bi)國(guo)內(nei)(nei)稍好些，尤其是歐(ou)洲市場，增量不(bu)斷地放出(chu)來(lai)(lai)，而且海(hai)(hai)外市場對漲價(jia)的敏感性(xing)更低(di)一些，他們主要是通過提(ti)升電價(jia)來(lai)(lai)應(ying)對漲價(jia)。美國(guo)方面，目前還在(zai)(zai)要求隆基提(ti)供一些材(cai)料(liao)，證明河南批貨(huo)不(bu)是來(lai)(lai)自(zi)于新(xin)疆那邊;準備材(cai)料(liao)和(he)溯源在(zai)(zai)公司內(nei)(nei)部還是很快的，主要是海(hai)(hai)關(guan)那邊對于材(cai)料(liao)的審(shen)核估(gu)計時間會更長(chang)一些。美國(guo)表面上(shang)看很支(zhi)持(chi)光伏產(chan)業發展，但實際出(chu)臺的政策又有矛盾，總(zong)體(ti)來(lai)(lai)看他們應(ying)該還是希望(wang)光伏產(chan)業鏈能夠回歸美國(guo)本土;相比(bi)起來(lai)(lai)，中(zhong)國(guo)90%以上(shang)的光伏產(chan)業都集中(zhong)在(zai)(zai)國(guo)內(nei)(nei)。

Q：之前就有很多(duo)人預測(ce)硅(gui)料價格會(hui)跌，另外今年工業硅(gui)價格跌了一半，現在(zai)隆基(ji)也降(jiang)價了，未來怎么看?

A：之前(qian)預計今年硅料(liao)價格應該(gai)不(bu)會有大的變化，基本上就維(wei)持高位，明年才會回落;目前(qian)來(lai)看降(jiang)價的時點提前(qian)來(lai)了。明年來(lai)看，還是(shi)要看硅料(liao)產(chan)能的投放時間，目前(qian)來(lai)看到明年下半(ban)年硅料(liao)產(chan)能投放速度(du)(du)會明顯快于(yu)明年上半(ban)年，硅片價格降(jiang)幅應該(gai)會更大。之前(qian)組件廠商說(shuo)要一起聯合(he)停產(chan)逼硅料(liao)降(jiang)價，但總體上效果不(bu)好，這是(shi)因為硅料(liao)價格根(gen)本上還是(shi)要看下游裝機需求(qiu)，很多客(ke)戶看到價格高位選擇(ze)持觀(guan)望態度(du)(du)，但是(shi)整體需求(qiu)還在。

Q：預計明年(nian)(nian)第一季度出貨環比(bi)今年(nian)(nian)第四情況(kuang)如(ru)何?

A：第一季(ji)度是傳統上(shang)的淡季(ji)。海外市場(chang)不會有什(shen)么問題，應該(gai)是穩定(ding)增長的，今年全(quan)球150-160GW，明年整(zheng)體全(quan)球裝機規模應該(gai)在210-220GW之間，國內大概能(neng)做到70GW左右;國內因(yin)為(wei)涉(she)及到春節，所以恢(hui)復的具體時間應該(gai)到2月份(fen)了。

明年一季(ji)度(du)交付的(de)量差不(bu)多在3-4GW，海外訂單多一些，從第四(si)季(ji)度(du)新(xin)接訂單來看，國內接單態度(du)還是比(bi)較(jiao)謹慎，總(zong)體環比(bi)還是有增長(chang)。最近組件訂單價格基本(ben)上都(dou)在2塊錢(qian)以上，包括庫(ku)存的(de)成本(ben)價格也是比(bi)較(jiao)高(gao)的(de)，明年一季(ji)度(du)應該(gai)是處(chu)于去庫(ku)存階(jie)段，希望(wang)能盡快把高(gao)成本(ben)的(de)組件都(dou)出掉。

Q：公司組件產(chan)能有多(duo)大?

A：2021年底組件產能預計是在(zai)65GW，現在(zai)開工率70-80%;硅片105GW、電池38GW，明年暫時沒有針對組件和硅片的擴(kuo)產。