本報記者 彭揚

6月3日(ri)(ri)，人(ren)民幣對(dui)美(mei)元匯率(lv)中(zhong)(zhong)間價報6.3811元，較前一交易(yi)日(ri)(ri)下調(diao)(diao)38點，為(wei)連續兩日(ri)(ri)下調(diao)(diao)。在岸人(ren)民幣對(dui)美(mei)元即期匯率(lv)先行(xing)(xing)貶破6.39元，連續三(san)日(ri)(ri)貶值。鑒(jian)于境外(wai)上市中(zhong)(zhong)資(zi)企業購匯需求季節(jie)性(xing)(xing)上升(sheng)和美(mei)元匯率(lv)走勢存在較大變數，專家(jia)表示，目前，人(ren)民幣匯率(lv)單邊升(sheng)值預期正趨于減弱。企業應樹立“風險中(zhong)(zhong)性(xing)(xing)”理念(nian)，避免“炒(chao)匯”行(xing)(xing)為(wei)。

市場匯率下調

中(zhong)國(guo)人民銀(yin)行5月31日宣布，自6月15日起(qi)，上調金融機(ji)構(gou)(gou)外(wai)匯存(cun)款準備金率2個百分點，即外(wai)匯存(cun)款準備金率由現行的5%提高到(dao)7%。中(zhong)國(guo)證券(quan)報記者6月2日獲悉，國(guo)家外(wai)匯管理(li)局近日向17家機(ji)構(gou)(gou)發放合格境內機(ji)構(gou)(gou)投資者（QDII）額度103億美元。

“上(shang)述舉措體現了有(you)關部門(men)圍繞保持(chi)人(ren)民幣匯率在合理均(jun)衡水平上(shang)基本穩定(ding)的目標，采取增加匯率彈性(xing)、有(you)序擴大金(jin)融市場雙向開(kai)放的外匯政策組(zu)合拳思路。”中銀證(zheng)券全球(qiu)首席(xi)經(jing)濟學家管濤說，央行、外匯局大招頻出(chu)，賭(du)人(ren)民幣匯率單邊升貶(bian)值可休矣。

在這一背景下，人(ren)民幣匯率(lv)繼續展(zhan)開“回歸(gui)之旅(lv)”。6月3日(ri)日(ri)間交易時(shi)段，在岸、離岸人(ren)民幣對(dui)美元(yuan)即(ji)期匯率(lv)盤中接連失守6.38元(yuan)、6.39元(yuan)。在岸人(ren)民幣16時(shi)30分收盤價報(bao)(bao)6.3932元(yuan)，較(jiao)前一交易日(ri)貶(bian)值(zhi)(zhi)60點，連續第三日(ri)貶(bian)值(zhi)(zhi)。離岸人(ren)民幣匯率(lv)盤中震蕩走低，截至17時(shi)，報(bao)(bao)6.3900元(yuan)，貶(bian)值(zhi)(zhi)62點。

階段性調整壓力料增大

專家表(biao)示(shi)，境外上市中資企業集中大額分(fen)紅購匯及(ji)美元指數可能(neng)回升(sheng)將助推人民幣匯率貶值。

“6月(yue)和7月(yue)是傳統分紅購匯高峰期(qi)，在(zai)香港(gang)市(shi)場(chang)上(shang)市(shi)的(de)中資企(qi)業(ye)(ye)將集中購匯。從已公(gong)布分紅計劃看，2021年(nian)在(zai)香港(gang)市(shi)場(chang)上(shang)市(shi)的(de)中資企(qi)業(ye)(ye)分紅購匯規模預計700億美元，絕大(da)部分集中在(zai)6月(yue)至8月(yue)。”興業(ye)(ye)銀行首席經(jing)濟(ji)學家(jia)、華(hua)福證券首席經(jing)濟(ji)學家(jia)魯政委表(biao)示，人民幣(bi)匯率調整的(de)可能性上(shang)升，企(qi)業(ye)(ye)購匯節奏或前移。

從以往情況看，集(ji)中分紅購匯(hui)(hui)會增加人(ren)(ren)民(min)幣(bi)匯(hui)(hui)率貶值壓力。魯政委(wei)舉(ju)例說，即(ji)便在(zai)人(ren)(ren)民(min)幣(bi)匯(hui)(hui)率存在(zai)單(dan)邊升值預期的2011年(nian)，6月至7月也出現了階段性貶值，主要與境外上市(shi)中資企(qi)業(ye)集(ji)中分紅購匯(hui)(hui)有關。再(zai)比如，2016年(nian)6月至7月人(ren)(ren)民(min)幣(bi)匯(hui)(hui)率貶值幅度也較(jiao)大。

專家(jia)強調(diao)，受多(duo)重因素疊加(jia)影響，需(xu)警惕人民幣匯率貶值風險。中(zhong)歐國(guo)(guo)際工商(shang)學院教授(shou)、中(zhong)國(guo)(guo)人民銀行調(diao)查統計司(si)原司(si)長盛松成此前表示，近期(qi)人民幣匯率升值過(guo)快，有可能已出現超調(diao)。

從美(mei)元走勢(shi)來看，專家認為，美(mei)聯(lian)儲6月3日宣布(bu)將開始逐步出售所(suo)持(chi)公司債和(he)投資于公司債交易所(suo)交易基金(jin)，以及美(mei)聯(lian)儲官員表(biao)示希望盡快展開縮減購債討論，美(mei)元指(zhi)數在前(qian)期低點附近獲得有力支撐(cheng)，不排除大(da)幅回升的可能。

首創證券首席經濟學家韋志超表示，人民幣匯率進一步大幅升值可能性不大，中期走勢仍將受美元指數變動(dong)影響。

企業應樹立風險中性理念

市(shi)(shi)場人(ren)士(shi)認為(wei)(wei)，匯(hui)率(lv)單(dan)邊(bian)快速升(sheng)值(zhi)(zhi)或(huo)貶(bian)值(zhi)(zhi)易造成企(qi)業放松(song)主(zhu)(zhu)營業務(wu)，進行(xing)匯(hui)率(lv)套利，進而損害實體(ti)經濟。日前召(zhao)開的全國外匯(hui)市(shi)(shi)場自律機(ji)制第七次工(gong)作會(hui)議強調，企(qi)業和金融機(ji)構都應積極適應匯(hui)率(lv)雙(shuang)向波動的狀態(tai)。企(qi)業要聚(ju)焦(jiao)主(zhu)(zhu)業，樹立“風險中(zhong)性”理念(nian)，避免偏(pian)離風險中(zhong)性的“炒匯(hui)”行(xing)為(wei)(wei)，不(bu)要賭人(ren)民幣匯(hui)率(lv)升(sheng)值(zhi)(zhi)或(huo)貶(bian)值(zhi)(zhi)，久賭必輸。

多家企業近期(qi)表(biao)示已使(shi)用外匯(hui)套(tao)期(qi)保(bao)值工(gong)具(ju)對(dui)沖風(feng)險(xian)。有上市公(gong)司在投資(zi)者(zhe)關系互(hu)動平臺上表(biao)示，匯(hui)率波(bo)動對(dui)有進出(chu)口業務(wu)的(de)公(gong)司會有影響，在人民幣持(chi)續升值背(bei)景(jing)下，海外收(shou)入會有縮水現象，但公(gong)司進口采購業務(wu)會抵消部(bu)分影響。針(zhen)對(dui)匯(hui)率波(bo)動，公(gong)司已經主(zhu)動進行一些風(feng)險(xian)可控的(de)外匯(hui)套(tao)期(qi)保(bao)值業務(wu)，在一定程度上可控制(zhi)匯(hui)率波(bo)動風(feng)險(xian)。

另有上市(shi)公(gong)司表示(shi)，匯率波動(dong)會(hui)對公(gong)司利潤(run)產生一定影響，公(gong)司會(hui)根據匯率波動(dong)趨(qu)勢使用外匯套期(qi)工具對沖風險。

國家外匯管理(li)局(ju)副(fu)局(ju)長、新聞發言人王春英日(ri)前(qian)表示，外匯局(ju)將(jiang)繼續(xu)加強企業匯率風(feng)險管理(li)宣傳培訓和輔導。加大外匯市(shi)場(chang)政策供給。在深化外匯市(shi)場(chang)建設(she)方面，不(bu)斷豐富(fu)交(jiao)易工具(ju)，完善(shan)交(jiao)易機制，提升外匯市(shi)場(chang)的透明度，增強交(jiao)易便利性，更好地滿(man)足市(shi)場(chang)主(zhu)體風(feng)險管理(li)的需求。