近日，國內最大鋼鐵耐材整包商北京利爾（００２３９２）陸(lu)續披露(lu)２０２０年度、２０２１年第(di)一(yi)季度業績，其中年報(bao)顯示，公(gong)(gong)司去(qu)年實現營業收入４３．１１億(yi)元，同(tong)比增(zeng)長(chang)１５．１９％；歸(gui)母凈(jing)利潤４．５３億(yi)元，同(tong)比增(zeng)長(chang)８．９８％。目前Ａ股四大耐材公(gong)(gong)司均已披露(lu)２０２０年報(bao)，Ｗｉｎｄ數據顯示北京利爾營收和凈(jing)利均居第(di)一(yi)位。

　　公司(si)在年(nian)報中還提(ti)出２０２５年(nian)營(ying)業收入１００億元(yuan)(yuan)(yuan)的戰(zhan)略目(mu)(mu)標，以此計算，公司(si)未來５年(nian)營(ying)收的年(nian)復合增(zeng)長(chang)(chang)(chang)有望(wang)達到１８．３３％以上。作為“十四五”開局的２０２１年(nian)第一季度，公司(si)實現營(ying)收１２．１８億元(yuan)(yuan)(yuan)，同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)１６．８３％，歸母凈(jing)利潤約１．１２億元(yuan)(yuan)(yuan)，同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)１５．１２％，按照明(ming)晰的目(mu)(mu)標穩步增(zeng)長(chang)(chang)(chang)。

　　產能轉移與產能升級有序推進，市占率有望再上一個臺階

　　據中國耐火材料行(xing)業協(xie)會(hui)數據(ju)，２０２０年(nian)(nian)全國耐火材料(liao)產(chan)量２４７７．９９萬(wan)噸，同比增長１．９４％。受國外疫(yi)情影響，２０２０年(nian)(nian)國內耐材行(xing)業出(chu)口貿易(yi)受阻，市場競爭更加激(ji)烈，自２０２０年(nian)(nian)初以(yi)來耐材承包價格持續(xu)下降(jiang)，２０２１年(nian)(nian)第一季度仍處于(yu)下跌趨勢中。

　　隨(sui)著下(xia)游需求(qiu)增(zeng)長放緩、耐材(cai)行業(ye)(ye)(ye)準(zhun)入制度的(de)出臺、環保整(zheng)治(zhi)力(li)度的(de)加(jia)強，行業(ye)(ye)(ye)市場占有(you)率的(de)集中度加(jia)速提升(sheng)，頭部企業(ye)(ye)(ye)的(de)增(zeng)長速度明顯(xian)超出行業(ye)(ye)(ye)平均水(shui)平。年報顯(xian)示，北京利爾２０２０年１５．１９％的(de)營(ying)收增(zeng)速高居(ju)Ａ股同行業(ye)(ye)(ye)公司第(di)一，也(ye)是唯一增(zeng)速超過１０％的(de)上市企業(ye)(ye)(ye)。公司作為(wei)國內(nei)鋼鐵工(gong)(gong)業(ye)(ye)(ye)用耐火材(cai)料整(zheng)體承包經營(ying)模式的(de)首創者，公司正逐步與同行企業(ye)(ye)(ye)拉開差(cha)距，站穩(wen)國內(nei)最大的(de)鋼鐵工(gong)(gong)業(ye)(ye)(ye)用耐火材(cai)料整(zheng)體承包服務商。

　　華(hua)泰證券在(zai)北京利爾年報點評中指(zhi)出，２０２０年公司(si)耐火材料(liao)實現(xian)產／銷量(liang)５６．４／６４．２萬(wan)噸，同比(bi)分(fen)別增長(chang)８．１％／８．２％；單位售價為５５１３元／噸，同比(bi)增長(chang)１．７％，實現(xian)量(liang)價齊升。在(zai)鎂(mei)砂等原料(liao)價格(ge)上(shang)漲影響(xiang)下(xia)，公司(si)整體耐材業(ye)務毛利率為３７．５％，考慮運費等同口(kou)徑下(xia)比(bi)２０１９年僅減少０．３個百分(fen)點。

　　天風證券則(ze)表示，公(gong)司是國內(nei)鋼鐵耐材(cai)(cai)供(gong)應龍頭，產業鏈一體化布(bu)局持續完善(shan)，較二梯隊企業優勢明顯，整(zheng)包模(mo)式(shi)(shi)滲(shen)透提(ti)升(sheng)背景下，公(gong)司份額提(ti)升(sheng)或(huo)有持續性。公(gong)司積極(ji)推進(jin)耐材(cai)(cai)產業鏈上游布(bu)局，鎂及鋁質耐材(cai)(cai)“礦石開采及深加(jia)工－耐材(cai)(cai)原料－耐材(cai)(cai)制品－用(yong)后回收利(li)用(yong)”全生命(ming)周期(qi)管理模(mo)式(shi)(shi)持續完善(shan)，或(huo)提(ti)振公(gong)司盈利(li)能力(li)及抵御原材(cai)(cai)料價格(ge)波動能力(li)，構筑龍頭扎實壁壘(lei)。

　　在(zai)２０２０年年報中(zhong)，公司(si)(si)立(li)足(zu)國家宏觀(guan)形勢(shi)、產(chan)業發展趨勢(shi)與公司(si)(si)愿景，提出“一(yi)二三(san)四五”發展戰略，其中(zhong)“三(san)”即２０２５年實現公司(si)(si)三(san)個(ge)一(yi)百(bai)目(mu)(mu)標：營業收入(ru)１００億，耐材制品產(chan)銷１００萬噸，耐火(huo)原料產(chan)銷１００萬噸， “五”即建設北京(jing)、遼寧、河(he)南等五大產(chan)業基地(di)。并(bing)且公司(si)(si)提出２０２１年經(jing)營目(mu)(mu)標為：力(li)爭全(quan)年實現營業收入(ru)５０億元，實現凈利潤(run)５億元。

　　按照(zhao)公(gong)(gong)司戰略布局，２０２０年公(gong)(gong)司完成洛(luo)陽利爾“退城入園”搬遷工(gong)作及洛(luo)陽功能定型(xing)制品智(zhi)能化(hua)產(chan)(chan)線建設投產(chan)(chan)工(gong)作，實現對運營過程“數據(ju)化(hua)、智(zhi)能化(hua)、信息化(hua)、綠(lv)色化(hua)”的(de)(de)改造升級；圓滿完成日照(zhao)基地鉬合金項目的(de)(de)建設與(yu)投產(chan)(chan)工(gong)作，為(wei)公(gong)(gong)司完善產(chan)(chan)品結構(gou)、打(da)造新的(de)(de)收(shou)入增長極邁(mai)出了堅實的(de)(de)一步。

　　年(nian)(nian)報顯示，公(gong)司(si)(si)２０２０年(nian)(nian)固定資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)投資(zi)(zi)擴(kuo)(kuo)張(zhang)率(lv)為(wei)(wei)１３．１４％，繼續(xu)保持(chi)穩(wen)健擴(kuo)(kuo)張(zhang)步伐。通(tong)過產(chan)(chan)(chan)能(neng)升級改造及(ji)置(zhi)(zhi)換，目前公(gong)司(si)(si)耐(nai)火(huo)材料(liao)有效(xiao)產(chan)(chan)(chan)能(neng)為(wei)(wei)７０萬噸／年(nian)(nian)，綜合(he)產(chan)(chan)(chan)能(neng)利(li)用率(lv)為(wei)(wei)８０．６３％。公(gong)司(si)(si)目前規(gui)(gui)(gui)劃(hua)(hua)及(ji)在建產(chan)(chan)(chan)能(neng)２１萬噸／年(nian)(nian)，其中置(zhi)(zhi)換落后產(chan)(chan)(chan)能(neng)１５萬噸／年(nian)(nian)。２０２１年(nian)(nian)，公(gong)司(si)(si)將(jiang)實(shi)現整體(ti)戰略規(gui)(gui)(gui)劃(hua)(hua)的科學(xue)升級，以市(shi)場為(wei)(wei)導向做(zuo)好(hao)業務規(gui)(gui)(gui)模(mo)的穩(wen)固與擴(kuo)(kuo)張(zhang)，實(shi)現營業收入的穩(wen)步增長；以全面創(chuang)新、降本增效(xiao)為(wei)(wei)核心做(zuo)好(hao)內控管理水平的優化與提升，實(shi)現利(li)潤規(gui)(gui)(gui)模(mo)的穩(wen)步增長。

　　助力公司及下游碳中和，研發、定增、員工持股計劃增強發展動力

　　國家(jia)“十四五”和(he)(he)(he)２０３５年(nian)遠景(jing)目(mu)標綱要(yao)中提出“錨定努力(li)爭(zheng)取２０６０年(nian)前實(shi)現(xian)碳中和(he)(he)(he)，采取更加有(you)力(li)的政策和(he)(he)(he)措施(shi)”。因此，行業(ye)的發(fa)展趨勢將(jiang)發(fa)生深刻(ke)的變化，企業(ye)競(jing)爭(zheng)方向將(jiang)不再局限于傳統(tong)意義上的“降(jiang)成(cheng)本、拼價(jia)格(ge)”，企業(ye)也需要(yao)向現(xian)代化智(zhi)能(neng)制造業(ye)轉(zhuan)變。

　　一方面，北(bei)京(jing)利爾通過(guo)對(dui)(dui)自身生(sheng)產(chan)工(gong)藝的持續改(gai)進以(yi)及(ji)對(dui)(dui)產(chan)線(xian)自動(dong)化、智(zhi)能(neng)化升級，較大(da)幅度(du)的降低了(le)對(dui)(dui)天然(ran)氣、電力等能(neng)源的消(xiao)耗量(liang)，減少(shao)了(le)二氧(yang)化碳(tan)及(ji)污染物的排放。

　　另一(yi)(yi)方面(mian)，碳中和也(ye)給公司下(xia)游(you)鋼鐵行業帶來深遠影響，為(wei)降(jiang)低噸鋼能(neng)耗，鋼企將更(geng)加重視耐(nai)材(cai)的(de)(de)質量與(yu)壽命，同時電(dian)弧爐等短流程煉鋼工藝也(ye)將有(you)較好(hao)的(de)(de)發展前(qian)景。公司面(mian)臨新的(de)(de)機(ji)遇，將充分利用自(zi)身研發及技術優勢，加大(da)對高(gao)質量耐(nai)材(cai)、電(dian)弧爐用耐(nai)材(cai)等優勢產品的(de)(de)市場開發與(yu)推廣力度，滿足(zu)客戶需求，配合(he)客戶一(yi)(yi)同實(shi)現降(jiang)低能(neng)耗的(de)(de)目標。

　　近(jin)年來，公司每年組織實施１００余項(xiang)(xiang)的新(xin)(xin)產(chan)(chan)品(pin)開發(fa)、工(gong)藝技(ji)術(shu)研(yan)究、節(jie)能降耗(hao)等科(ke)研(yan)開發(fa)項(xiang)(xiang)目，取(qu)得(de)(de)了一(yi)大批具有自主知識(shi)產(chan)(chan)權和核心技(ji)術(shu)的科(ke)技(ji)成(cheng)果，截至２０２０年１２月，公司獲得(de)(de)授權專(zhuan)利(li)３７４項(xiang)(xiang)（其(qi)中發(fa)明專(zhuan)利(li)９９項(xiang)(xiang)），鑒(jian)定(ding)成(cheng)果５０余項(xiang)(xiang)，高新(xin)(xin)技(ji)術(shu)產(chan)(chan)品(pin)６０余個，新(xin)(xin)產(chan)(chan)品(pin)１２０余種，國家級(ji)(ji)、省部級(ji)(ji)各種獎(jiang)項(xiang)(xiang)１２０余項(xiang)(xiang)，主持參(can)與標準制修訂７０余項(xiang)(xiang)。

　　財報顯示，公司２０２０年(nian)度、２０２１年(nian)一季(ji)度的研發投入金額分別(bie)為(wei)１．９２億(yi)元、０．６億(yi)元，分別(bie)同比增長(chang)１５．９９％、６．８９％。２０２１年(nian)，公司將貼合客戶端產品(pin)結(jie)構(gou)變化趨勢(shi)，繼續加大對精(jing)煉鋼用低碳、無碳耐火(huo)材(cai)料、保溫材(cai)料和高效連鑄用功能環保性耐火(huo)材(cai)料的產能投入，利用技術優勢(shi)，豐富產品(pin)結(jie)構(gou)，努(nu)力(li)打造(zao)成為(wei)“鋼鐵行業(ye)綜(zong)合性集成供應(ying)商”。

　　為保障公(gong)(gong)司業務發(fa)展的資金需求，促(cu)進(jin)健康(kang)快速發(fa)展，公(gong)(gong)司于(yu)２０２１年３月５日發(fa)布定增公(gong)(gong)告，擬向控股股東(dong)、實(shi)(shi)際控制(zhi)人趙繼增發(fa)行(xing)(xing)(xing)股票，募集資金總額(e)不超過３．１１億元，扣除發(fa)行(xing)(xing)(xing)費用后(hou)將(jiang)全(quan)額(e)用于(yu)補(bu)充公(gong)(gong)司流動資金。本(ben)次募資將(jiang)有助(zhu)于(yu)公(gong)(gong)司抓住行(xing)(xing)(xing)業趨勢，進(jin)一步增強公(gong)(gong)司的競爭力，有利于(yu)公(gong)(gong)司未來戰略實(shi)(shi)現。

　　2021年３月１７日，公(gong)司(si)(si)(si)還推出籌集資金總額不超過(guo)１．１億元的員(yuan)工(gong)持(chi)股計劃，將建(jian)立和完善員(yuan)工(gong)、股東的利益共(gong)享(xiang)機制，改善公(gong)司(si)(si)(si)治理水平，提(ti)高職工(gong)的凝聚力(li)和公(gong)司(si)(si)(si)競爭力(li)，調(diao)動員(yuan)工(gong)的積(ji)極性和創造性，促進公(gong)司(si)(si)(si)長期、持(chi)續、健康發展。對此，國泰君安在(zai)研報(bao)中指出，股權激勵(li)的落地(di)有(you)利于解決公(gong)司(si)(si)(si)內(nei)部為(wei)誰(shui)而(er)干的問題(ti)，公(gong)司(si)(si)(si)未(wei)來發展動力(li)充足。