3月份我國(guo)CCPI總指數環比(bi)漲幅(fu)1.9%，同比(bi)漲幅(fu)達(da)39.7%，顯(xian)示大(da)宗商品價(jia)格(ge)加(jia)速(su)上漲，全球(qiu)通(tong)脹預(yu)期(qi)升溫。對于這一趨勢(shi)，國(guo)務(wu)院(yuan)金融(rong)穩(wen)定(ding)發展委員會第五(wu)十(shi)次(ci)會議(yi)強調，“要保持物價(jia)基本(ben)(ben)穩(wen)定(ding)，特別是(shi)關注大(da)宗商品價(jia)格(ge)走勢(shi)”。但也應看到，供需關系仍然是(shi)決定(ding)價(jia)格(ge)最根本(ben)(ben)的要素。在經濟恢復的大(da)勢(shi)下，供給的質量、能力都在逐步改善，國(guo)內(nei)上游產品的價(jia)格(ge)不具備(bei)長期(qi)上漲的基礎。

　　今年3月(yue)份，中國大宗(zong)商品(pin)價格指數(CCPI)保持上(shang)行(xing)態勢，創近10年來最高(gao)。中國國際電子商務中心日(ri)前(qian)發(fa)布的數據顯示，3月(yue)份CCPI總指數為(wei)176.78點(dian)，比(bi)2月(yue)份上(shang)漲3.4點(dian)，漲幅(fu)(fu)1.9%；比(bi)年初上(shang)漲11.4點(dian)，漲幅(fu)(fu)6.9%；比(bi)上(shang)年同期上(shang)漲50.2點(dian)，漲幅(fu)(fu)39.7%。

　　從(cong)全(quan)球來(lai)看，大(da)(da)宗(zong)商品價格從(cong)去年(nian)二季(ji)度開始進入上漲(zhang)(zhang)通(tong)道。國際貨幣基金組(zu)織(IMF)大(da)(da)宗(zong)商品價格指數(shu)(shu)顯(xian)示，2020年(nian)4月(yue)份至(zhi)2021年(nian)2月(yue)份，全(quan)部商品指數(shu)(shu)上漲(zhang)(zhang)了67%。其中，能源(yuan)指數(shu)(shu)漲(zhang)(zhang)172%，原油指數(shu)(shu)漲(zhang)(zhang)170%。

　　大(da)(da)宗商品價格(ge)(ge)波動也受到(dao)國務院金融穩定發展委(wei)員會(下稱“金融委(wei)”)的高度重(zhong)視。今年4月8日，金融委(wei)召開第五十(shi)次會議強調，“要保持物(wu)價基本穩定，特別是關注大(da)(da)宗商品價格(ge)(ge)走勢”。

　　中(zhong)(zhong)原證券研報(bao)認為，大(da)宗商品價(jia)格上漲(zhang)，對上游企業有利，但(dan)持續的高價(jia)可能(neng)傷害整體經(jing)濟(ji)和民眾生活(huo)。譬如(ru)，擠(ji)壓中(zhong)(zhong)下游企業的利潤，推高通(tong)貨膨脹水平，消耗國(guo)內外匯儲備(bei)等。

　　4月9日，中(zhong)共中(zhong)央政(zheng)治(zhi)局常委、國務院(yuan)總理李克強(qiang)主(zhu)持召開經濟形勢專家(jia)和企(qi)業(ye)(ye)家(jia)座(zuo)談會(hui)。會(hui)議(yi)指出，加(jia)強(qiang)原材(cai)料等市場調(diao)節，緩解企(qi)業(ye)(ye)成本壓力。

　　“對于大(da)(da)宗商(shang)品進口國(guo)來說，大(da)(da)宗商(shang)品價(jia)格波(bo)(bo)動將直接影響國(guo)內物價(jia)水平，導致通脹預期發生變化(hua)(hua)，從(cong)而對貨幣政(zheng)策操作產(chan)生影響。大(da)(da)宗商(shang)品作為(wei)重要的中間投入品，價(jia)格波(bo)(bo)動會對加(jia)工(gong)(gong)冶煉、航空(kong)交通、化(hua)(hua)工(gong)(gong)等下游產(chan)業(ye)中的企(qi)業(ye)運營產(chan)生影響，從(cong)而波(bo)(bo)及就業(ye)和經濟增(zeng)長。”中國(guo)銀行(xing)研(yan)究院高級研(yan)究員王有鑫在接受《證券日報(bao)》記者采訪時表示，如果大(da)(da)宗商(shang)品價(jia)格波(bo)(bo)動過大(da)(da)，投機(ji)情(qing)緒濃厚，同樣會沖擊(ji)金融穩定，對貨幣政(zheng)策提(ti)出(chu)更多穩定要求，調控壓(ya)力(li)也將隨之上升(sheng)。

　　東方金誠首席宏觀(guan)分析師王青(qing)對《證(zheng)券日報(bao)》記者表(biao)示(shi)，貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)的(de)(de)首要(yao)(yao)目標是保(bao)持幣(bi)值(zhi)穩(wen)定，對內(nei)就是要(yao)(yao)穩(wen)定物價。不(bu)過，央行在決定貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)過程(cheng)中，不(bu)會過多受特定時點(dian)或短(duan)期物價水平(ping)左右，而會主要(yao)(yao)參考一段時間的(de)(de)CPI走(zou)勢(shi)及未來(lai)走(zou)向。由此(ci)，盡管(guan)二季度(du)國(guo)內(nei)CPI、PPI將出現較(jiao)快上行過程(cheng)，但不(bu)會引發貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)大幅收(shou)緊，“穩(wen)字當頭，不(bu)急轉(zhuan)彎”的(de)(de)基(ji)調有望貫穿全年。

　　面對(dui)當前(qian)大宗(zong)商品價格(ge)的上漲，我(wo)國貨(huo)幣政策該怎(zen)么走？王有鑫(xin)認為，目前(qian)全球經濟(ji)(ji)復(fu)蘇尚不(bu)穩(wen)固(gu)，不(bu)同區域(yu)、市場分化(hua)明(ming)顯，大宗(zong)商品市場供需未出現(xian)根本(ben)性變化(hua)，價格(ge)不(bu)具備持續上漲基礎。但我(wo)國作為大宗(zong)商品主要進口國，大宗(zong)商品價格(ge)上漲對(dui)相關行業(ye)的生產(chan)和經營(ying)帶(dai)來壓力。因此(ci)，貨(huo)幣政策還應(ying)繼續堅持以穩(wen)為主，注(zhu)重(zhong)結構性工具運(yun)用，降低(di)實體經濟(ji)(ji)融資成本(ben)，緩(huan)解原材料成本(ben)上漲對(dui)企業(ye)的影響。

　　面(mian)對大(da)宗商(shang)品價格漲勢，王青認為(wei)，“貨幣(bi)政策的首要(yao)任務是(shi)穩定通(tong)脹預期。”為(wei)此(ci)，他建議，除(chu)了加強(qiang)市(shi)場(chang)(chang)溝通(tong)外，二(er)季度貨幣(bi)政策在保持(chi)定力的同時，或將從公(gong)開市(shi)場(chang)(chang)操作層面(mian)入手，適度收緊市(shi)場(chang)(chang)流(liu)動性，釋放穩物(wu)價信號。而且(qie)，考慮到當前市(shi)場(chang)(chang)利(li)率均已升至相應政策利(li)率水平附近，加之大(da)宗商(shang)品價格漲勢難以持(chi)續，估計二(er)季度市(shi)場(chang)(chang)利(li)率升幅(fu)將較為(wei)有限。