彈性增強 人民幣匯率將趨穩

　　遠期售匯業務外匯風險準備金率下調為0

　　央行(xing)網站消息，中國(guo)人民(min)銀行(xing)決定自2020年(nian)10月12日起，將遠期(qi)售匯(hui)(hui)業務(wu)的外匯(hui)(hui)風險準備金率(lv)(lv)從20%下調為0。專家認為，此次(ci)調整有助(zhu)于防(fang)止人民(min)幣(bi)過度升值，實現人民(min)幣(bi)兌美元匯(hui)(hui)率(lv)(lv)在合理(li)均衡水(shui)平(ping)下的雙向波動，短期(qi)內人民(min)幣(bi)匯(hui)(hui)率(lv)(lv)將趨于穩(wen)定運行(xing)。

　　外匯風險準備金率下調

　　央行表示(shi)，今年(nian)以(yi)來，人(ren)民(min)幣匯(hui)率(lv)(lv)以(yi)市(shi)場(chang)供求為(wei)(wei)基礎(chu)雙向浮(fu)動，彈性增(zeng)強(qiang)，市(shi)場(chang)預期平(ping)穩(wen)，跨境(jing)資本流動有序，外匯(hui)市(shi)場(chang)運行保持(chi)穩(wen)定，市(shi)場(chang)供求平(ping)衡(heng)。為(wei)(wei)此(ci)，中國人(ren)民(min)銀行決定自(zi)2020年(nian)10月12日起，將遠期售匯(hui)業(ye)務(wu)的外匯(hui)風險準備(bei)金率(lv)(lv)從(cong)20%下調為(wei)(wei)0。

　　中國(guo)民生銀行首(shou)席研(yan)究(jiu)員溫彬(bin)表示(shi)，外(wai)匯(hui)風(feng)險準(zhun)備金率(lv)屬于逆周(zhou)期(qi)調(diao)(diao)節工具(ju)，通過(guo)調(diao)(diao)整，防(fang)止(zhi)人(ren)(ren)民幣過(guo)度升值(zhi)或貶值(zhi)，實現人(ren)(ren)民幣兌美(mei)元匯(hui)率(lv)在(zai)合理均(jun)衡(heng)水平(ping)下的雙向波動(dong)。

　　溫彬(bin)認為(wei)(wei)，今年以來，人民(min)(min)幣兌(dui)美(mei)元匯(hui)(hui)率波動(dong)加大，總體呈現(xian)由貶轉升的(de)走勢。特(te)別是(shi)隨著(zhu)中國經濟基(ji)本(ben)面持(chi)續(xu)(xu)向好，近期人民(min)(min)幣兌(dui)美(mei)元升值顯著(zhu)，此時將外匯(hui)(hui)風險準備金率下(xia)調為(wei)(wei)0，一方(fang)面有助于(yu)人民(min)(min)幣兌(dui)美(mei)元匯(hui)(hui)率繼續(xu)(xu)保持(chi)在合(he)理均衡水平，另一方(fang)面也(ye)有助于(yu)銀行降低(di)遠期售(shou)匯(hui)(hui)成本(ben)，增加企業對此產品(pin)的(de)需求，以更好地利用衍生品(pin)管理匯(hui)(hui)率風險。

　　從“8·11”匯改以(yi)來，遠(yuan)期售匯業務(wu)的(de)外(wai)匯風(feng)險(xian)準備金率經歷(li)過多(duo)次(ci)調整(zheng)。上一次(ci)調整(zheng)是在2018年8月(yue)6日，人民幣貶值預期升溫，外(wai)匯市場出現了一些順周期波動的(de)跡象，央行將遠(yuan)期售匯業務(wu)的(de)外(wai)匯風(feng)險(xian)準備金率從0調整(zheng)為20%。

　　保持人民幣匯率彈性

　　央(yang)行表(biao)示，下一步(bu)將(jiang)繼續保持人民幣匯率彈性，穩定市(shi)場預期(qi)，保持人民幣匯率在合理均衡水平(ping)上的基(ji)本穩定。

　　東(dong)方金誠研究發展部(bu)技術總監曹源(yuan)(yuan)源(yuan)(yuan)認為，當前中國經(jing)濟恢復(fu)加快，需求端持(chi)續(xu)改善(shan)給予人民(min)幣(bi)匯率較(jiao)強的內部(bu)支(zhi)(zhi)撐。在(zai)美(mei)聯(lian)儲貨幣(bi)政(zheng)策長期寬松背(bei)景下，中美(mei)利差將(jiang)持(chi)續(xu)處于高位區間，也(ye)給人民(min)幣(bi)提供(gong)有力(li)支(zhi)(zhi)持(chi)，短期內人民(min)幣(bi)匯率將(jiang)趨于穩定運行。

　　浙商證券首席經濟(ji)學家李超認為，目前人(ren)民幣匯率進入新區間(jian)波動，由于國內外形勢(shi)變化仍可能較大，尚不具備(bei)持續升值或貶值的基礎(chu)，未來寬幅波動的概率大。

　　廣發證券(quan)首席宏觀分析(xi)師(shi)郭磊認為，降低遠期售匯(hui)業務的(de)外匯(hui)風(feng)險(xian)準備金率將降低遠期匯(hui)率操作成本，有助于(yu)更(geng)加市場(chang)化的(de)定價和(he)雙向波動。從未來幾個季(ji)度看，中(zhong)國經濟修復趨勢明確等(deng)因素(su)有利(li)于(yu)人民幣匯(hui)率偏強(qiang)波動；但在(zai)(zai)利(li)差和(he)風(feng)險(xian)溢價的(de)擾動下也會存(cun)在(zai)(zai)不確定性。