漲漲漲！讓分析師感嘆“活久見”的是近期多晶硅料價格的快速上漲，一個多月漲70%，漲幅遠遠大于硅片、組件和輔材。多位業內人士認為，漲價因為供需失衡，目前多晶硅料庫存不多。加上年底的光伏裝機潮(chao)，多晶硅(gui)(gui)的供給將(jiang)更為緊張。有業(ye)內人(ren)士判斷，多晶硅(gui)(gui)料的價格可能還會漲(zhang)。

　　不(bu)過平(ping)價(jia)時代(dai)更(geng)強調光伏(fu)價(jia)格(ge)的性價(jia)比(bi)優勢，這也讓漲價(jia)高(gao)(gao)度存(cun)疑。多名(ming)行業分析師(shi)表示，議(yi)價(jia)博弈過程隨(sui)著供(gong)需關系動(dong)態變化，高(gao)(gao)硅料價(jia)格(ge)是(shi)相對的，市場會尋找一個均衡價(jia)格(ge)。

　　而在資本(ben)市場方面，通威(wei)股(gu)份（600438，SH）、隆基股(gu)份（601012，SH）是最近兩個月光(guang)伏板(ban)塊的領漲龍頭，多晶硅料(liao)價格是否進一步(bu)上漲，也(ye)可能影(ying)響它們(men)后續(xu)的股(gu)價走勢。

　　市場現狀：多晶硅料價格已漲了七成，“還缺貨”

　　“真是(shi)活久見！”一名(ming)(ming)曾獲得(de)新財富最佳分析師稱號(hao)的電力設備與(yu)新能源(yuan)行(xing)業分析師劉力（化名(ming)(ming)），如此形容(rong)最近一段時間的光(guang)伏產(chan)業鏈(lian)。

　　7月(yue)到(dao)現在，多晶硅(gui)料漲(zhang)、硅(gui)片漲(zhang)、電池片漲(zhang)、組件漲(zhang)、玻璃輔材漲(zhang)……自(zi)打入行，劉(liu)力就沒見(jian)過光伏全產業鏈的這種(zhong)漲(zhang)法。

　　先從最(zui)上游的多晶硅(gui)(gui)料(liao)說起。7月初，某多晶硅(gui)(gui)料(liao)大廠的價(jia)格(ge)為6萬(wan)(wan)元/噸（單晶致密料(liao)）。7月底，多晶硅(gui)(gui)料(liao)已漲(zhang)至接(jie)近(jin)8萬(wan)(wan)元/噸。到了8月12日(ri)，多晶硅(gui)(gui)料(liao)最(zui)新報價(jia)接(jie)近(jin)10萬(wan)(wan)元/噸。也就是說，一(yi)個多月，硅(gui)(gui)料(liao)價(jia)格(ge)上漲(zhang)近(jin)70%。

　　硅片(pian)(pian)環(huan)節，8月(yue)12日(ri)，單(dan)晶硅片(pian)(pian)龍頭隆基(ji)(ji)股份調漲(zhang)硅片(pian)(pian)價格(ge)，M6硅片(pian)(pian)漲(zhang)至3.25元(yuan)/片(pian)(pian)。5月(yue)25日(ri)，隆基(ji)(ji)股份的M6硅片(pian)(pian)價格(ge)為2.62元(yuan)/片(pian)(pian)。兩個多月(yue)時間，硅片(pian)(pian)價格(ge)漲(zhang)幅(fu)超20%。

　　電(dian)(dian)(dian)池片(pian)，8月(yue)10日，通威太(tai)陽能公布(bu)最(zui)新電(dian)(dian)(dian)池片(pian)定價(jia)(jia)，多晶電(dian)(dian)(dian)池（金(jin)剛線(xian)157）提(ti)價(jia)(jia)至0.6元/瓦，單晶PERC電(dian)(dian)(dian)池（單/雙(shuang)面156.75）提(ti)價(jia)(jia)至0.95元/瓦，較7月(yue)價(jia)(jia)格漲(zhang)幅(fu)均超10%。

　　組(zu)(zu)件(jian)(jian)(jian)方面，7月(yue)31日，中廣核(he)2020年第二批(pi)組(zu)(zu)件(jian)(jian)(jian)集(ji)采開標，單(dan)面440~445W組(zu)(zu)件(jian)(jian)(jian)平均報價為(wei)1.57元/W左右(you)，雙面440W組(zu)(zu)件(jian)(jian)(jian)均價將(jiang)近1.61元/W。僅半月(yue)時(shi)間，166組(zu)(zu)件(jian)(jian)(jian)已經(jing)漲了0.15元/W。

　　輔材如玻(bo)璃(li)，根據咨詢(xun)機(ji)構PV infoLink統計，8月第一(yi)周(zhou)，光伏(fu)玻(bo)璃(li)均價為(wei)26元/平(ping)方米，價格(ge)上漲2元/平(ping)方米……

　　不難看(kan)出(chu)，多(duo)晶(jing)硅自然是此輪漲(zhang)價潮中的(de)明星品種，漲(zhang)幅遙遙領(ling)先。

　　劉力說，光伏已是非常市(shi)場化(hua)的產業(ye)，價(jia)格突(tu)然上(shang)漲必然是供(gong)求關系發生了(le)某種劇烈變(bian)化(hua)。7月，國內(nei)某地多晶硅料企業(ye)的一(yi)次(ci)事故(gu)及停產檢(jian)修，恰似一(yi)條鯰魚(yu)攪動了(le)整個光伏市(shi)場。

　　因為化工(gong)事故(gu)引發停產(chan)檢修，多晶硅料(liao)的(de)供需關系瞬間緊張起來。也(ye)正是從7月(yue)開始，光伏產(chan)業(ye)最(zui)上游的(de)多晶硅料(liao)價(jia)格開始啟動漲(zhang)勢。

　　“沒貨了！”新疆一家硅(gui)料大(da)廠(chang)的(de)副總經理陳(chen)馳(chi)（化名）告(gao)訴(su)《每日經濟新聞》記(ji)者，現在(zai)多(duo)(duo)(duo)晶硅(gui)的(de)供應(ying)非(fei)常緊(jin)張(zhang)，一直在(zai)消耗庫(ku)存，庫(ku)存不多(duo)(duo)(duo)了。陳(chen)馳(chi)所在(zai)公(gong)司的(de)多(duo)(duo)(duo)晶硅(gui)產能(neng)規模超過6萬(wan)噸(dun)，屬于(yu)國內第一梯隊(dui)，目前產量已經被老(lao)客戶訂完了，“現在(zai)主(zhu)要維護老(lao)客戶，新客戶都沒有去(qu)做(zuo)”。

　　據陳馳(chi)判(pan)斷，可(ke)能到不(bu)了9月(yue)，很(hen)多(duo)多(duo)晶硅(gui)料廠的庫存就沒有(you)了。

　　“就算把(ba)價格報到(dao)30萬元/噸又怎樣，關鍵是(shi)(shi)沒有貨，有價無市。”另一家硅(gui)料大(da)廠(chang)的高管李蒙（化名(ming)）和陳(chen)馳(chi)的判斷差不多，因事故(gu)停產檢修影響了國(guo)內30%的多晶硅(gui)供給，市場復蘇需求上升，或(huo)將導致8~10月(yue)的多晶硅(gui)料供應空前緊張，“8月(yue)很(hen)多廠(chang)還有庫存，供應真正緊張應該是(shi)(shi)在9月(yue)、10月(yue)。”

　　李蒙說，隨著(zhu)全球裝(zhuang)機需(xu)求(qiu)恢(hui)復，6月底多晶硅市場(chang)的(de)(de)價格就(jiu)已出(chu)現(xian)異動，開始出(chu)現(xian)2000元~5000元/噸的(de)(de)上漲(zhang)。“我們原判斷(duan)第四季度價格會大幅上升，然而突(tu)發的(de)(de)事故讓多晶硅的(de)(de)漲(zhang)價時(shi)間提前了”。

　　后市展望：下半年裝機增加，硅料價格或繼續漲

　　隨著供給端(duan)的被動(dong)收縮，多晶硅(gui)料供不應求(qiu)的局面提前到來。李蒙和陳馳(chi)均(jun)判斷，停產檢修的多晶硅(gui)企(qi)業要(yao)復產，快的話就2~3個月，慢的話得半年，“2021年全年可能都是比較緊張，關鍵(jian)是需求(qiu)起來了(le)”。

　　一是(shi)光伏能源(yuan)市場拓展的(de)增(zeng)量需求，二是(shi)新冠肺炎疫情影響(xiang)的(de)存量需求，后者是(shi)今(jin)年(nian)光伏需求端最(zui)大(da)的(de)變(bian)化——疫情讓今(jin)年(nian)上半年(nian)的(de)光伏裝機需求平移到(dao)了下半年(nian)。

　　李(li)蒙說(shuo)：“上半年的(de)需(xu)求全(quan)部留(liu)到了下半年，特別是第(di)三、四(si)季度。”

　　國(guo)家發展(zhan)改(gai)革委能源研究所可再生能源發展(zhan)中心副主任陶冶曾對外表示，2020年(nian)上半年(nian)國(guo)內新增(zeng)裝機11.5GW，與去年(nian)同(tong)期相當，預(yu)計占全年(nian)的29%；下半年(nian)預(yu)期新增(zeng)裝機近30GW，全年(nian)有望達到40GW。

　　下半年(nian)(nian)(nian)，國內(nei)(nei)受益于今年(nian)(nian)(nian)競價(jia)項目和去年(nian)(nian)(nian)平(ping)價(jia)項目的(de)搶裝(zhuang)，這意味著(zhu)2/3的(de)光伏裝(zhuang)機需求將在第三、四季度(du)完成。中國光伏行業協(xie)會秘書(shu)長(chang)王勃(bo)華(hua)表示，國內(nei)(nei)光伏市場將實(shi)現恢復性增長(chang)，并有望在今年(nian)(nian)(nian)四季度(du)迎來(lai)裝(zhuang)機高潮。

　　多(duo)位業內人士(shi)判斷接下來的多(duo)晶硅料(liao)價(jia)格還要(yao)漲，有人估計(ji)可能(neng)會漲到12萬元(yuan)(yuan)/噸，也有人估計(ji)會漲到15萬元(yuan)(yuan)/噸。根(gen)據(ju)PV infoLink的數據(ju)，8月13日，多(duo)晶硅致密料(liao)的價(jia)格區間在(zai)8.6萬元(yuan)(yuan)~8.8萬元(yuan)(yuan)/噸。因為邊(bian)際成本(ben)遞(di)增，多(duo)晶硅料(liao)漲價(jia)向硅片、電(dian)池(chi)、組件等中(zhong)下游層(ceng)層(ceng)傳(chuan)導。

　　8月12日，隆基股份官網的單晶(jing)硅(gui)片報價(jia)中特(te)別提(ti)到(dao)，“由于硅(gui)料(liao)價(jia)格(ge)近(jin)期(qi)變(bian)(bian)動(dong)頻繁(fan)且(qie)幅度較大，若后期(qi)硅(gui)料(liao)價(jia)格(ge)繼續變(bian)(bian)動(dong)±￥3/kg，我司硅(gui)片價(jia)格(ge)相應按±￥0.05/pc調整。”

　　然而(er)上述硅(gui)料企(qi)業(ye)(ye)受訪對象卻(que)感到委屈，他(ta)們認為硅(gui)料不(bu)應該為光伏全產業(ye)(ye)鏈(lian)的漲價“背鍋”。這(zhe)是只見硅(gui)料企(qi)業(ye)(ye)“吃肉”，不(bu)見它們“挨(ai)打”。

　　一名(ming)光伏產(chan)業上市公(gong)司董秘表示(shi)，自2018年(nian)(nian)“5·31”裝(zhuang)機低潮后，多晶硅(gui)價格(ge)從11萬(wan)(wan)元(yuan)/噸(dun)跌至今年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)的(de)(de)(de)5萬(wan)(wan)元(yuan)~6萬(wan)(wan)元(yuan)/噸(dun)。根據PV infoLink的(de)(de)(de)數據，即便是目前10萬(wan)(wan)元(yuan)/噸(dun)的(de)(de)(de)多晶硅(gui)價格(ge)，也僅(jin)僅(jin)是恢(hui)復到了2018年(nian)(nian)7月(yue)的(de)(de)(de)水平(ping)。

　　“今年上半年的價格(ge)，那(nei)是全(quan)行(xing)業都在虧(kui)損(sun)，只有個別大廠保持在盈(ying)虧(kui)平衡線之上。”李蒙說。

　　光伏上游(you)硅料產(chan)(chan)業中，通威股份基(ji)本把(ba)成(cheng)本做到了行(xing)業最低，今年上半年平均生(sheng)產(chan)(chan)成(cheng)本為3.95萬元/噸(dun)，新(xin)產(chan)(chan)能平均生(sheng)產(chan)(chan)成(cheng)本為3.65萬元/噸(dun)。即便(bian)是成(cheng)本管控最優(you)的(de)通威股份，去(qu)年多(duo)晶(jing)硅料價格為6萬元/噸(dun)時(shi)，毛利率(lv)也不到30%。

　　放(fang)眼(yan)更長的(de)周期，光(guang)伏行業的(de)多晶硅(gui)自2011年以(yi)來(lai)走了長達(da)近10年的(de)產能出清之路。

　　今年(nian)初，通威集(ji)團董事(shi)局主席劉漢元(yuan)接(jie)受《每日經濟新聞》記者獨家專(zhuan)訪(fang)時(shi)就(jiu)談到這(zhe)一殘(can)酷過(guo)程，“2007年(nian)，我們進入這(zhe)個(ge)(當時(shi))形勢極其(qi)嚴峻的行業(ye)(ye)（光伏上游多(duo)晶(jing)硅）。最開始，四(si)川有(you)十幾家企業(ye)(ye)，現在只有(you)我們一家；全國有(you)四(si)五十家企業(ye)(ye)，現在只剩幾家；全世(shi)界真正(zheng)活(huo)得好一點的不超過(guo)五家企業(ye)(ye)”。

　　多(duo)晶(jing)硅料企(qi)(qi)業經歷了痛苦的(de)大(da)浪淘(tao)沙過程，先是(shi)(shi)低質量(liang)、高成本企(qi)(qi)業被淘(tao)汰，再(zai)輪到低質量(liang)、低成本企(qi)(qi)業，接著是(shi)(shi)高質量(liang)、高成本企(qi)(qi)業，最后(hou)活下(xia)來的(de)是(shi)(shi)高質量(liang)、低成本企(qi)(qi)業。當賣方市場(chang)轉為買方市場(chang)，從供(gong)不(bu)應求到供(gong)給過剩，從邊際壟斷定(ding)價到邊際成本定(ding)價，硅料企(qi)(qi)業不(bu)得不(bu)選擇規模經濟的(de)生產(chan)之路(lu)。價格無法覆蓋成本，但停產(chan)的(de)機會成本太大(da)，企(qi)(qi)業仍然要保(bao)持(chi)多(duo)晶(jing)硅料的(de)量(liang)產(chan)。

　　近期，硅料(liao)供應是(shi)否偏緊再(zai)引業(ye)內關注(zhu)。8月18日(ri)，在四(si)川樂山當地(di)啟動(dong)一級(ji)防汛(xun)應急(ji)響應后，永祥(xiang)(xiang)多(duo)晶(jing)硅（永祥(xiang)(xiang)股份老廠區）按當地(di)政府應急(ji)管理局要求，已緊急(ji)停產(chan)，全(quan)部設備安全(quan)停車，復(fu)產(chan)時間視汛(xun)情(qing)和后續影響而定。據悉，永祥(xiang)(xiang)多(duo)晶(jing)硅的產(chan)能為2萬(wan)噸。但(dan)同在樂山的永祥(xiang)(xiang)新能源廠區生產(chan)未受(shou)影響。

　　下游傳導：對光伏發電成本影響小

　　盡(jin)管上游成(cheng)本(ben)上漲推動光(guang)伏產業鏈各個環(huan)節連續(xu)上漲，但要(yao)保持平價上網的(de)競(jing)爭(zheng)力，光(guang)伏發電(dian)要(yao)維持足夠低的(de)價格(ge)。下游電(dian)站(zhan)受制(zhi)于價格(ge)硬約束，發電(dian)成(cheng)本(ben)必然有(you)一個邊際上限。以集中式光(guang)伏電(dian)站(zhan)成(cheng)本(ben)為(wei)例，電(dian)站(zhan)總投(tou)資里的(de)組件(jian)設備(bei)費占比達35.4%。

　　晶科能源副總(zong)裁錢(qian)晶此前接受(shou)媒體采訪時就對(dui)行(xing)業(ye)漲(zhang)價叫苦。他表示，對(dui)于下游電站企(qi)業(ye)而言，在可能的情況下，會將(jiang)項目(mu)推延至明(ming)年。

　　但陳馳(chi)表示，理論上(shang)可以這么做(zuo)，但很多企業今(jin)年還是會先上(shang)競價并網，有采購剛需。

　　其實，推(tui)遲并網(wang)項目也面(mian)臨兩難(nan)境地(di)。國(guo)內(nei)一家大(da)型逆(ni)變(bian)器廠(chang)的董(dong)事長對《每日經濟新聞》記者說(shuo)：“比如(ru)有些(xie)地(di)方政府要求(qiu)如(ru)果在(zai)年底不并網(wang)，兩年之(zhi)內(nei)不能參(can)與(yu)這(zhe)個地(di)方項目的申報(bao)。還有一個因素是，現在(zai)不并網(wang)，施工隊等成(cheng)本(ben)怎(zen)么辦？不只是會(hui)(hui)考慮組(zu)件漲(zhang)價(jia)，還會(hui)(hui)考慮其他成(cheng)本(ben)、政策等各方面(mian)問題。”

　　這位董事長還(huan)談到一個情況，去年組(zu)件(jian)價格低，很多電站項目還(huan)沒有(you)裝機(ji)，這些低成本組(zu)件(jian)也可滿足部(bu)分第三(san)、第四(si)季(ji)度(du)的裝機(ji)需求。

　　所以，光(guang)伏中上游很(hen)難漫天(tian)要價(jia)，它依(yi)然(ran)受需(xu)求(qiu)制(zhi)約。偏偏組(zu)件也(ye)是激(ji)烈競(jing)爭的“紅海(hai)”領域。

　　劉力表示，目(mu)前來(lai)看，組件價(jia)格(ge)(ge)有(you)點漲(zhang)不動(dong)了(le)，這(zhe)塊是(shi)(shi)一個相對寬松，甚(shen)至有(you)些(xie)過(guo)剩的供(gong)求情況，特別是(shi)(shi)今年，“這(zhe)肯定(ding)是(shi)(shi)市(shi)場的平衡過(guo)程，上游(you)(you)價(jia)格(ge)(ge)漲(zhang)太多，下(xia)游(you)(you)就沒需求了(le)，下(xia)游(you)(you)電站建(jian)設要考慮成本，所以上游(you)(you)不是(shi)(shi)無限漲(zhang)價(jia)的。”

　　不同產業環節價(jia)格上(shang)漲并非(fei)均(jun)衡影響(xiang)組件成本(ben)，上(shang)述光伏企業董秘表(biao)示，拿(na)上(shang)游多晶硅料為例，價(jia)格漲到12萬元/噸，度電(dian)成本(ben)增(zeng)加1分錢左右(you)。但(dan)另外一名(ming)電(dian)力設備(bei)與新能源行業分析師(shi)表(biao)示，“中游漲價(jia)確實對(dui)組件成本(ben)影響(xiang)挺(ting)大的，電(dian)池(chi)片從原來的0.8元/W上(shang)漲到現在的0.97元/W，對(dui)應組件增(zeng)加0.17元/W，加上(shang)玻(bo)璃、膠膜甚至邊框都(dou)在漲價(jia)，近(jin)期總成本(ben)增(zeng)加超過0.2元/W。以1.45元/W左右(you)的漲價(jia)前價(jia)格計算，影響(xiang)幅度超過10%了”。

　　在這(zhe)輪(lun)光(guang)伏(fu)產業漲價潮中，上(shang)述受(shou)訪對象的共同感受(shou)便是議(yi)價博弈。議(yi)價博弈不(bu)僅(jin)體現在中上(shang)游和最下游組件、電(dian)站之間(jian)，還體現在硅(gui)料和硅(gui)片的中上(shang)游之間(jian)。

　　相較電池片、組(zu)件、電站，硅料和(he)硅片兩大環節的(de)市場份(fen)(fen)額高度集(ji)中(zhong)。新特能源、新疆大全、通威(wei)、東方希望、保(bao)利協鑫這五(wu)家掌握了(le)國內超50%的(de)硅料份(fen)(fen)額，隆(long)基股份(fen)(fen)和(he)中(zhong)環股份(fen)(fen)則掌握了(le)硅片市場的(de)大頭。

　　當(dang)供給結構發生巨變，硅料企業要(yao)提價，而硅片(pian)企業想維(wei)持利(li)潤率，跟(gen)漲向下游轉嫁成本壓(ya)力，但相互之間也有博弈。

　　有一種聲音，擔心現在的光(guang)伏全產業(ye)鏈上(shang)漲是否會影響到(dao)平價上(shang)網進程？

　　隆基股份董事長(chang)鐘寶申對《每日經濟新聞》記者表示，所有物料漲價對光伏發電成本的(de)影響較小，況且太陽能的(de)發電成本還會繼續下(xia)降，而不(bu)是上升。

　　上述業內人(ren)士表示，這輪光(guang)伏漲價潮，最受(shou)益(yi)的是(shi)硅(gui)料和硅(gui)片，對(dui)應(ying)A股(gu)的兩大龍頭——通威股(gu)份(fen)(fen)、隆基(ji)股(gu)份(fen)(fen)。

　　自7月1日以來，通威股(gu)(gu)份和隆(long)基股(gu)(gu)份也是光(guang)伏板塊的(de)領漲股(gu)(gu)，前者(zhe)從17元(yuan)(yuan)/股(gu)(gu)（前復權，下同）左(zuo)右上(shang)(shang)漲至(zhi)最(zui)高的(de)28.35元(yuan)(yuan)/股(gu)(gu)，后者(zhe)從40元(yuan)(yuan)/股(gu)(gu)左(zuo)右上(shang)(shang)漲至(zhi)最(zui)高的(de)60元(yuan)(yuan)/股(gu)(gu)。目前，通威股(gu)(gu)份的(de)市(shi)值接近千億(yi)，隆(long)基股(gu)(gu)份市(shi)值突(tu)破2000億(yi)元(yuan)(yuan)。從某種程度上(shang)(shang)說(shuo)，硅料和硅片的(de)漲價利(li)好(hao)已經反映(ying)在(zai)股(gu)(gu)價上(shang)(shang)。