下階段(duan)，隨著商(shang)業銀行(xing)尤其是中小(xiao)銀行(xing)多(duo)渠(qu)道資(zi)本(ben)補充進一步加(jia)快，降準、中期(qi)借貸(dai)便利(li)以及系列結構性貨幣政(zheng)策工(gong)具持(chi)續(xu)實施，商(shang)業銀行(xing)信貸(dai)投放能力(li)將(jiang)(jiang)(jiang)逐步提升(sheng)，信貸(dai)資(zi)源配(pei)置更趨優化。普惠領域仍將(jiang)(jiang)(jiang)是銀行(xing)信貸(dai)支持(chi)的重點領域，政(zheng)策仍將(jiang)(jiang)(jiang)致力(li)于發(fa)揮精準滴(di)灌作用，提升(sheng)金融服(fu)務實體經(jing)濟質效。

　　4月24日，央行發(fa)布(bu)2020年(nian)一季度(du)金融(rong)(rong)機構貸(dai)款(kuan)投向統(tong)計報告。報告顯(xian)示，一季度(du)末(mo)，金融(rong)(rong)機構人民幣(bi)各項貸(dai)款(kuan)余(yu)額160.21萬億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比增(zeng)(zeng)長12.7%；一季度(du)增(zeng)(zeng)加7.1萬億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比多增(zeng)(zeng)1.29萬億(yi)元(yuan)(yuan)。

　　受疫情沖擊影響，一季度貸款投向變化有以下特點：企事業單位貸款加速增長，普惠金融領域貸款保持較快增長，房地產貸款增幅持續(xu)回落和消費性貸款短(duan)期受疫情(qing)影響(xiang)明(ming)顯。

　　“整體上看一季度信(xin)貸(dai)(dai)投(tou)(tou)放(fang)(fang)規(gui)模增量明顯，投(tou)(tou)放(fang)(fang)結構針對性更強。”交通銀行(xing)(5.140, 0.00, 0.00%)金(jin)融研(yan)究中心稱，下階段，隨著(zhu)商(shang)業(ye)銀行(xing)尤(you)其是中小銀行(xing)多渠道資(zi)本補充進一步加快，降準(zhun)、中期借貸(dai)(dai)便利以及系列結構性貨幣政(zheng)(zheng)策工具持續實(shi)施，商(shang)業(ye)銀行(xing)信(xin)貸(dai)(dai)投(tou)(tou)放(fang)(fang)能力將逐步提升，信(xin)貸(dai)(dai)資(zi)源配置(zhi)更趨優化。普惠領域仍將是銀行(xing)信(xin)貸(dai)(dai)支持的重點領域，政(zheng)(zheng)策仍將致力于發揮(hui)精準(zhun)滴灌作用，提升金(jin)融服務實(shi)體經濟質效(xiao)。

　　房貸增幅連續20個月回落，“房住不炒”不會變

　　疫情之下，1、2月房(fang)地產(chan)開發(fa)和(he)銷售活動(dong)受(shou)到明顯(xian)沖(chong)擊，雖然3月份有所(suo)修(xiu)復，但一季度房(fang)地產(chan)開發(fa)投資(zi)和(he)銷售都出(chu)現(xian)較大程度下滑(hua)，房(fang)地產(chan)貸款(kuan)增幅持(chi)續回落。

　　報告顯(xian)示，2020年(nian)一季度末(mo)，人民幣房地產貸款余額(e)46.16萬億(yi)元，同(tong)比增長13.9%，增速比上年(nian)末(mo)低(di)0.9個(ge)百分(fen)點(dian)，連續20個(ge)月回落；一季度增加(jia)1.75萬億(yi)元，占同(tong)期人民幣各項貸款增量(liang)的24.6%，比上年(nian)全年(nian)水平低(di)9.4個(ge)百分(fen)點(dian)。

　　其中，一季(ji)度末(mo)房地(di)產(chan)開發(fa)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)余額(e)11.89萬億(yi)元，同比(bi)(bi)增長9.6%，增速比(bi)(bi)上年末(mo)低0.5個百(bai)分(fen)點(dian)(dian)。保障性住房開發(fa)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)余額(e)4.73萬億(yi)元，同比(bi)(bi)增長3.9%，比(bi)(bi)上年末(mo)低2.8個百(bai)分(fen)點(dian)(dian)。個人住房貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)余額(e)31.15萬億(yi)元，同比(bi)(bi)增長15.9%，比(bi)(bi)上年末(mo)低0.8個百(bai)分(fen)點(dian)(dian)。

　　交行金融研究認(ren)為，疫(yi)情影響下(xia)房(fang)(fang)地(di)產開發(fa)貸(dai)(dai)款同比增速(su)(su)較(jiao)上年(nian)末回(hui)落0.5個百(bai)分(fen)點至9.6%，降幅較(jiao)大。受2020年(nian)專項債不(bu)得用于棚改等與房(fang)(fang)地(di)產相關領域的政(zheng)策(ce)限制(zhi)影響，保障性住房(fang)(fang)開發(fa)貸(dai)(dai)款增速(su)(su)較(jiao)上年(nian)末進一步(bu)回(hui)落2.8個百(bai)分(fen)點至3.9%，處于近年(nian)來最低水平。雖然疫(yi)情結(jie)束后，剛需(xu)、改善型需(xu)求會得到逐步(bu)釋放，但在堅持“房(fang)(fang)住不(bu)炒”的定位和“穩地(di)價、穩房(fang)(fang)價、穩預(yu)期”目(mu)標下(xia)，遏(e)制(zhi)投機(ji)炒房(fang)(fang)與房(fang)(fang)地(di)產金融化、泡沫化的調控基調不(bu)會變。

　　值得注意的(de)是(shi)，在樓市整體降(jiang)溫的(de)同時，也(ye)出現個(ge)別(bie)城市樓市交(jiao)易火爆的(de)情況(kuang)。深圳中原研究中心數(shu)據顯(xian)示，2020年3月(yue)深圳新房住宅(zhai)成交(jiao)3152套，環比上升279.8%。

　　中國銀行(3.430, 0.00, 0.00%)（維權）研究院認(ren)為，個別(bie)城市房價異動有三方面原(yuan)因：一(yi)是(shi)全球貨(huo)幣寬松潮下，居民搶購實物資產的意(yi)愿增(zeng)強；二是(shi)個別(bie)城市為穩住(zhu)經濟發(fa)展，出(chu)臺了支(zhi)持房地產市場發(fa)展的政策(ce)；三是(shi)部分主體利(li)(li)用(yong)優惠政策(ce)進(jin)行套利(li)(li)。

　　對于近期我(wo)國個別城(cheng)市(shi)樓市(shi)交易火爆、房(fang)價(jia)過(guo)快上漲，監(jian)(jian)管層及時作出反應。近日(ri)，銀保監(jian)(jian)會首席風險(xian)官兼(jian)新(xin)聞發言人肖(xiao)遠企表示，將(jiang)強(qiang)化資金流(liu)向監(jian)(jian)管，對于違規把貸款(kuan)流(liu)入(ru)到(dao)房(fang)地產市(shi)場的行為要(yao)堅決予以糾正(zheng)。

　　中(zhong)國銀(yin)行研究(jiu)院認為，房地產(chan)(chan)調控(kong)既要防止(zhi)(zhi)部分城市(shi)(shi)的樓市(shi)(shi)“虛火”對其他(ta)城市(shi)(shi)形成傳導效(xiao)應(ying)，又(you)要防止(zhi)(zhi)房地產(chan)(chan)銷售(shou)和投(tou)資過度萎縮(suo)的風險，重點是在(zai)防止(zhi)(zhi)信(xin)貸資金“跑冒(mao)滴漏(lou)”的同時，處理好需求側與供給側的平(ping)衡，以促進房地產(chan)(chan)市(shi)(shi)場(chang)平(ping)穩(wen)發(fa)展。

　　逆周期調節針對性明顯增強

　　雖(sui)然受(shou)疫情影(ying)響，房地產貸(dai)(dai)款(kuan)和消(xiao)費性(xing)貸(dai)(dai)款(kuan)回落，但(dan)整體上看一季度(du)信(xin)貸(dai)(dai)投放(fang)規模增(zeng)量明顯，投放(fang)結構(gou)針對性(xing)更強。

　　一方面，企業部門新(xin)增(zeng)貸(dai)款(kuan)占比明(ming)顯(xian)提升，貨幣政(zheng)策逆(ni)周期調(diao)節針對性明(ming)顯(xian)增(zeng)強。報告顯(xian)示，2020年一季度(du)(du)末，本外幣企事業單位貸(dai)款(kuan)余(yu)額104.64萬億元(yuan)，同比增(zeng)長12.0%，比上年末高1.5個百分點；一季度(du)(du)增(zeng)加6.27萬億元(yuan)，同比多增(zeng)1.81萬億元(yuan)。

　　為應(ying)對(dui)疫情沖擊，此前(qian)，央行(xing)加大公開市場操作力度，三次降(jiang)準，市場流動(dong)性保(bao)持(chi)合理充裕(yu)，同時還(huan)出臺了8000億元再貸款再貼現，支(zhi)持(chi)金融機構通(tong)過信貸投放支(zhi)持(chi)企業復工(gong)復產。

　　小微企(qi)業和(he)個(ge)體工(gong)商戶由于抗風險能(neng)力弱，受(shou)疫情(qing)影響相對較(jiao)大，不(bu)過在逆(ni)周期調控政策不(bu)斷發力的(de)背景下，普(pu)惠金融(rong)領域貸款保(bao)持了較(jiao)快增長(chang)。

　　2020年一(yi)季度(du)末，人民幣普(pu)惠金融領域貸(dai)款(kuan)(kuan)余額(e)(e)18.33萬億元，同(tong)(tong)比增(zeng)長17.7%，增(zeng)速比上年末高0.6個(ge)百分(fen)點(dian)；一(yi)季度(du)增(zeng)加(jia)1.03萬億元，同(tong)(tong)比多增(zeng)3135億元。其中，一(yi)季度(du)末，普(pu)惠小(xiao)微貸(dai)款(kuan)(kuan)余額(e)(e)12.41萬億元，同(tong)(tong)比增(zeng)長23.6%，增(zeng)速分(fen)別比上月(yue)末和上年末高2.6個(ge)和0.5個(ge)百分(fen)點(dian)；普(pu)惠小(xiao)微貸(dai)款(kuan)(kuan)一(yi)季度(du)增(zeng)加(jia)8405億元，同(tong)(tong)比多增(zeng)2876億元。

　　此前，銀保監會就《商業銀行小微企業金融服務監管評價暫行辦法（試行）》（征求意見稿）公開征求意見，作為商業銀行小微企業金融服務工作的系統性文件，不僅明確了評價內容、設置標準化指標，還確定了評價機制，形成了多維度綜合化評價指標體系。

　　交通銀(yin)行金融(rong)研究中心報(bao)告預計，下階段普惠(hui)(hui)口徑貸款受益于(yu)良好(hao)的政(zheng)策環(huan)境，尤其是定(ding)向降準、再貸款等(deng)后續(xu)政(zheng)策措施，量(liang)增、面(mian)擴、價降、提質的局(ju)面(mian)將得到進一步夯實，信貸資源持(chi)續(xu)大力(li)度(du)地(di)向普惠(hui)(hui)領域傾(qing)斜將得到延續(xu)。

　　值得注意(yi)的是，為了(le)定向(xiang)加大對民營企業(ye)、小微(wei)企業(ye)等的支持力度，4月(yue)24日，央(yang)行對到期的2674億元定向(xiang)中期借貸(dai)便(bian)利(li)（TMLF）進行縮量續做，續作金(jin)額(e)為561億元，操(cao)作利(li)率為2.95%，較上次降低了(le)20bp。

　　中(zhong)國(guo)民生銀行(5.700, 0.00, 0.00%)首(shou)席研究員(yuan)溫彬認(ren)為(wei)，本(ben)次縮量續作(zuo)TMLF主要(yao)是由(you)于目(mu)前央行加大(da)降(jiang)息(xi)(xi)力度(du)(du)，3.15%的TMLF利(li)率(lv)明顯(xian)高(gao)于逆回購、中(zhong)期借貸(dai)便(bian)利(li)（MLF）等利(li)率(lv)。因此，在利(li)率(lv)整(zheng)體(ti)下(xia)行的背景下(xia)，TMLF利(li)率(lv)也同步下(xia)調了(le)20bp，進一步完成更廣義的降(jiang)息(xi)(xi)過(guo)程(cheng)。下(xia)階段，要(yao)按照穩(wen)健的貨幣政策更加靈(ling)活適度(du)(du)的要(yao)求，加大(da)對(dui)實(shi)體(ti)經濟的支(zhi)持(chi)(chi)力度(du)(du)，切(qie)實(shi)做好“六保”和“六穩(wen)”工(gong)作(zuo)。繼續用(yong)好公(gong)開(kai)市場操作(zuo)、降(jiang)準、再(zai)(zai)貸(dai)款(kuan)再(zai)(zai)貼(tie)現等政策，保持(chi)(chi)流動性合理充(chong)裕(yu)，把資金用(yong)到支(zhi)持(chi)(chi)實(shi)體(ti)經濟特(te)別是中(zhong)小微企業上，并進一步降(jiang)息(xi)(xi)，切(qie)實(shi)降(jiang)低實(shi)體(ti)經濟融(rong)資成本(ben)。