隨著復工復產的有序推動，經濟正逐漸重回正軌。復工率、發電耗煤量等一系列指標回暖，表明3月份工業增加值、投資和消費等宏觀數據或將明顯改善。

先(xian)行指標PMI率先(xian)釋放積極信號。此前公布的3月制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)業(ye)PMI和非制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)業(ye)PMI雙雙重返擴張(zhang)區間，尤其是制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)業(ye)PMI創下7年(nian)以來同期新高(gao)，意味著制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)業(ye)景(jing)氣度明顯提升。

PMI的走勢與(yu)近(jin)期多項中觀高頻數(shu)據表現相一致。3月份(fen)以(yi)來，隨著復工(gong)進度加快，生產(chan)端出現持續(xu)改善(shan)，六大發電集團耗煤增速(su)逐旬(xun)回升，汽車、鋼(gang)鐵和化工(gong)等主要行業開工(gong)率普遍(bian)上(shang)行。

基(ji)于此，多家研(yan)究(jiu)機構均預測(ce)，3月份(fen)工(gong)業(ye)增加(jia)值同比增速跌幅(fu)將(jiang)大(da)幅(fu)收(shou)窄。海通證券預計，3月份(fen)工(gong)業(ye)生產增速雖仍為負增長，但降幅(fu)將(jiang)收(shou)窄。

近期國家(jia)出臺了一系列穩(wen)投資政(zheng)策(ce)，強(qiang)調要(yao)發揮好有效投資關鍵作(zuo)用，加大新(xin)投資項(xiang)目開工力度(du)，加快5G網絡、數據中心等新(xin)型基礎設(she)施建設(she)進度(du)。配套政(zheng)策(ce)方(fang)面，加大地方(fang)專項(xiang)債發行(xing)力度(du)，優(you)化投資項(xiang)目審批(pi)流程。

政策效果或(huo)在3月份數據中(zhong)有所體現。中(zhong)金公司、興業證(zheng)券(quan)、海通(tong)證(zheng)券(quan)等機構均認為，3月固定資(zi)(zi)產投資(zi)(zi)增速仍會是(shi)負增長(chang)，但降(jiang)幅較(jiao)(jiao)2月份的24.5%會有較(jiao)(jiao)大幅度收窄。

“當前我國投(tou)資(zi)持(chi)續(xu)(xu)(xu)平穩增(zeng)長的基本面沒有改變。”國家統(tong)計局(ju)投(tou)資(zi)司(si)司(si)長彭永濤表示，隨著政(zheng)策的推進落實和疫情防控(kong)形勢持(chi)續(xu)(xu)(xu)向好(hao)，我國投(tou)資(zi)將逐步(bu)回歸常態，投(tou)資(zi)活力將進一步(bu)激發，有效投(tou)資(zi)需(xu)求將持(chi)續(xu)(xu)(xu)釋放，投(tou)資(zi)有望(wang)逐步(bu)恢復向好(hao)。

疫情對(dui)消(xiao)費市場沖擊(ji)較(jiao)大，前兩個月(yue)消(xiao)費增速一度(du)降至-24.5%。隨著疫情防控形(xing)勢持續向好，消(xiao)費活動重(zhong)啟。興業(ye)證券宏觀(guan)團隊表示(shi)，不管是商品消(xiao)費還是服務消(xiao)費，3月(yue)份都會有明(ming)顯回升。

近期中(zhong)央多次強調擴大居(ju)民消(xiao)費(fei)，多部(bu)委(wei)也出(chu)臺(tai)政策推動消(xiao)費(fei)擴容提(ti)質，部(bu)分(fen)地區(qu)開始發(fa)放消(xiao)費(fei)券提(ti)振消(xiao)費(fei)。分(fen)析人士(shi)預計，后期消(xiao)費(fei)市場將進一步平穩(wen)回升，在部(bu)分(fen)領域還會出(chu)現補償性消(xiao)費(fei)。

盡管當前經濟面臨諸多(duo)不確(que)定性(xing)(xing)，但從機構判斷來(lai)看，下半年中國(guo)經濟反彈正在成為(wei)一(yi)種(zhong)確(que)定性(xing)(xing)。

中信證(zheng)券首席(xi)經濟學(xue)家諸(zhu)建芳表(biao)示，在(zai)逆周期政策發力(li)下，年內經濟運行有(you)(you)望回(hui)到合理(li)區間，三四季度(du)經濟增速或(huo)高于6%的正常路徑水平，下半(ban)年反(fan)彈的程度(du)取(qu)決于一攬子宏觀政策的力(li)度(du)和海外(wai)疫情能否在(zai)二季度(du)得到有(you)(you)效控制。

國家統計局新(xin)聞(wen)發言(yan)人毛盛勇此前也表(biao)示，一(yi)系(xi)列更大力度對(dui)沖政(zheng)策出(chu)臺后(hou)，政(zheng)策效(xiao)果會不斷顯(xian)現，下半年經濟會走得更加穩健。