繼3月10日國務院常務會議提出抓緊出臺普惠金融定向降準措施，并額外加大對股份制銀行的降準力度后，月內國務院常務會議再度部署定向降準。3月31日，國務院常務會議提出，強化對中小微企業普惠性金融支(zhi)持。增加中小(xiao)銀(yin)行(xing)再(zai)貸款再(zai)貼現額度(du)1萬億(yi)元，進一步實施對(dui)中小(xiao)銀(yin)行(xing)定向(xiang)降準，引導中小(xiao)銀(yin)行(xing)將獲(huo)得的全部資金以優惠利率向(xiang)中小(xiao)微企(qi)業貸款，擴大涉農、外貿和受疫(yi)情影響較重產業的信貸投放。

東方金誠(cheng)首(shou)席宏觀分(fen)析(xi)師王青在接受(shou)《證券日報》記者采(cai)訪時表示，根據以(yi)往從提(ti)出要求到政策(ce)(ce)執行(xing)(xing)的節奏來(lai)看(kan)，本周或短期內(nei)央行(xing)(xing)宣布實施(shi)針對(dui)中(zhong)小銀行(xing)(xing)定向降(jiang)準的可能性(xing)較大。綜合(he)考慮當前中(zhong)小銀行(xing)(xing)的存款準備(bei)金率水平，以(yi)及此前針對(dui)中(zhong)小銀行(xing)(xing)定向降(jiang)準政策(ce)(ce)的實施(shi)情(qing)況，預(yu)計(ji)此次定向降(jiang)準的整(zheng)體幅度或將達(da)(da)到1個百(bai)分(fen)點(dian)，釋(shi)放的資金規模有可能達(da)(da)到1000億(yi)元(yuan)。

民生證(zheng)券研(yan)報分析(xi)認為，這次(ci)明確(que)降準對(dui)象為中小(xiao)銀行(xing)(xing)(xing)(xing)，將使政策(ce)惠及面(mian)進一步擴(kuo)大，對(dui)銀行(xing)(xing)(xing)(xing)釋放長期資金(jin)。雖然(ran)獲益的(de)中小(xiao)銀行(xing)(xing)(xing)(xing)范(fan)圍沒有公布，但是預計(ji)會選取(qu)區(qu)位和業務(wu)更加傾向于小(xiao)微(wei)企業的(de)城商(shang)行(xing)(xing)(xing)(xing)和農商(shang)行(xing)(xing)(xing)(xing)。

值得一提(ti)的(de)是(shi)，上(shang)一次(ci)在(zai)國務(wu)院常(chang)務(wu)會議(yi)提(ti)出對(dui)中(zhong)小銀行(xing)(xing)(xing)實施(shi)降準(zhun)是(shi)在(zai)2019年(nian)4月(yue)(yue)17日，會議(yi)要求“抓緊建立對(dui)中(zhong)小銀行(xing)(xing)(xing)實行(xing)(xing)(xing)較低存款(kuan)準(zhun)備(bei)(bei)金(jin)(jin)(jin)率(lv)的(de)政策框(kuang)架。”隨后(hou)央行(xing)(xing)(xing)在(zai)2019年(nian)5月(yue)(yue)6日宣布從5月(yue)(yue)15日開始，對(dui)僅(jin)在(zai)本縣級(ji)行(xing)(xing)(xing)政區域(yu)內經營，或在(zai)其(qi)他縣級(ji)行(xing)(xing)(xing)政區域(yu)設(she)有(you)分支機構但資產規模小于(yu)100億元的(de)農(nong)村(cun)商業銀行(xing)(xing)(xing)，執行(xing)(xing)(xing)與農(nong)村(cun)信用社相同檔(dang)(dang)(dang)次(ci)的(de)存款(kuan)準(zhun)備(bei)(bei)金(jin)(jin)(jin)率(lv)，該檔(dang)(dang)(dang)次(ci)為8%。約(yue)有(you)1000家縣域(yu)農(nong)商行(xing)(xing)(xing)可(ke)以享(xiang)受該項優(you)惠政策，釋放長(chang)期資金(jin)(jin)(jin)約(yue)2800億元。此次(ci)調整(zheng)后(hou)，我國的(de)存款(kuan)準(zhun)備(bei)(bei)金(jin)(jin)(jin)制度(du)將形成(cheng)更加清晰(xi)、簡明的(de)“三檔(dang)(dang)(dang)兩優(you)”基本框(kuang)架。

除(chu)了定向降準外，此次國務院常(chang)務會議還(huan)確定增(zeng)加中小銀(yin)行(xing)(xing)再(zai)(zai)(zai)貸款(kuan)(kuan)再(zai)(zai)(zai)貼(tie)(tie)現額(e)度(du)(du)1萬億(yi)(yi)元。此前(qian)，央(yang)行(xing)(xing)已(yi)經(jing)設立(li)了3000億(yi)(yi)元專(zhuan)項再(zai)(zai)(zai)貸款(kuan)(kuan)和增(zeng)加5000億(yi)(yi)元再(zai)(zai)(zai)貸款(kuan)(kuan)再(zai)(zai)(zai)貼(tie)(tie)現額(e)度(du)(du)。從執行(xing)(xing)情況來看(kan)，央(yang)行(xing)(xing)副行(xing)(xing)長陳雨露3月(yue)22日在國新辦舉(ju)行(xing)(xing)的(de)(de)新聞發(fa)布會上(shang)表(biao)示，3000億(yi)(yi)元的(de)(de)專(zhuan)項再(zai)(zai)(zai)貸款(kuan)(kuan)支持疫情防(fang)控的(de)(de)重點(dian)企業已(yi)經(jing)超過(guo)了5000家，企業獲得的(de)(de)優惠利(li)率(lv)貸款(kuan)(kuan)已(yi)經(jing)超過(guo)了2000億(yi)(yi)元，實(shi)際融資成本只(zhi)有1.27%左右(you)；5000億(yi)(yi)元的(de)(de)再(zai)(zai)(zai)貸款(kuan)(kuan)、再(zai)(zai)(zai)貼(tie)(tie)現額(e)度(du)(du)，目前(qian)累計發(fa)放優惠利(li)率(lv)貸款(kuan)(kuan)已(yi)經(jing)超過(guo)了1300億(yi)(yi)元，貸款(kuan)(kuan)的(de)(de)利(li)率(lv)水(shui)平也明顯低(di)于4.55%的(de)(de)要求。

“從當前的(de)復(fu)(fu)工復(fu)(fu)產進(jin)程來看，疫情給中(zhong)小(xiao)微企業帶來的(de)影響更大。這批政(zheng)策主要是從定向(xiang)扶持角(jiao)度進(jin)一步加碼(ma)，目標是緩解中(zhong)小(xiao)微企業的(de)生存和(he)經營(ying)壓力(li)(li)，穩定就(jiu)業形勢。”王(wang)青認為，“增加面向(xiang)中(zhong)小(xiao)銀(yin)行(xing)的(de)再(zai)貸款再(zai)貼現額度”意(yi)味著央行(xing)將加大對(dui)中(zhong)小(xiao)銀(yin)行(xing)的(de)資(zi)金(jin)輸(shu)血力(li)(li)度，增強后者向(xiang)中(zhong)小(xiao)微企業的(de)貸款投放能(neng)力(li)(li)，進(jin)一步發揮(hui)中(zhong)小(xiao)銀(yin)行(xing)與中(zhong)小(xiao)微企業之(zhi)間(jian)的(de)天(tian)然對(dui)接優(you)勢。

川財證券研(yan)報認為(wei)，預計(ji)后(hou)續中小(xiao)(xiao)(xiao)銀行(xing)負債端壓力將得到進一(yi)步緩(huan)解，服務中小(xiao)(xiao)(xiao)企(qi)業(ye)(ye)的(de)中小(xiao)(xiao)(xiao)銀行(xing)資(zi)(zi)金(jin)貸(dai)出意愿有望提高。此外，會議(yi)提出后(hou)續要“引(yin)(yin)導中小(xiao)(xiao)(xiao)銀行(xing)將獲得的(de)全(quan)部資(zi)(zi)金(jin)以優惠利率向(xiang)中小(xiao)(xiao)(xiao)微(wei)企(qi)業(ye)(ye)貸(dai)款(kuan)，擴大涉農(nong)、外貿和受疫情影響較重產業(ye)(ye)的(de)信貸(dai)投(tou)放(fang)”，小(xiao)(xiao)(xiao)微(wei)企(qi)業(ye)(ye)融資(zi)(zi)成本有望實質下行(xing)。預計(ji)后(hou)續為(wei)積(ji)極引(yin)(yin)導中小(xiao)(xiao)(xiao)銀行(xing)向(xiang)小(xiao)(xiao)(xiao)微(wei)企(qi)業(ye)(ye)投(tou)放(fang)貸(dai)款(kuan)，政策(ce)端有望為(wei)中小(xiao)(xiao)(xiao)企(qi)業(ye)(ye)出臺(tai)合理的(de)增信措施，小(xiao)(xiao)(xiao)微(wei)企(qi)業(ye)(ye)信貸(dai)融資(zi)(zi)環境有望進一(yi)步改善。