1月16日出爐的(de)多個金(jin)融(rong)(rong)數據好(hao)于市場預期(qi)，金(jin)融(rong)(rong)對實體的(de)支持力度正在加大(da)：2019年12月末，廣義貨幣（M2）同(tong)比增(zeng)長8.7%，增(zeng)速分別比11月末和2018年同(tong)期(qi)高0.5個和0.6個百分點；2019年末社會融(rong)(rong)資規模存量(liang)為251.31萬(wan)億(yi)(yi)(yi)元，同(tong)比增(zeng)長10.7%；2019年全年人民幣貸款增(zeng)加16.81萬(wan)億(yi)(yi)(yi)元，同(tong)比多增(zeng)6439億(yi)(yi)(yi)元。
　　業內人士認為，金融數據的整(zheng)體向好以(yi)及結(jie)構的優化與貨幣政(zheng)策(ce)逆周期調節(jie)力度加大密切相關。展望未來的貨幣政(zheng)策(ce)，央行貨幣政(zheng)策(ce)司司長孫國(guo)峰16日表示，根據宏觀調控的需要，進一步下調存款準備金率存在一定空間，但空間有限。而觀察和討論所謂“降息”問題，重點要看貸款實際利率水平。
　　央行(xing)(xing)(xing)調查統(tong)計司司長(chang)阮健弘在(zai)16日舉行(xing)(xing)(xing)的(de)(de)新(xin)聞發布會上(shang)表(biao)示，2019年(nian)人民銀(yin)行(xing)(xing)(xing)會同(tong)相關(guan)金(jin)(jin)(jin)融管理部門，適(shi)時運用多(duo)種政策(ce)工具，在(zai)豐富(fu)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)補充資本金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)資金(jin)(jin)(jin)來源方面做了很多(duo)工作，適(shi)時降低存款準(zhun)備金(jin)(jin)(jin)率(lv)，提升(sheng)了商(shang)業銀(yin)行(xing)(xing)(xing)的(de)(de)貸款投放(fang)能力，推(tui)動了M2增(zeng)速的(de)(de)企穩回升(sheng)。這具體體現(xian)在(zai)：一(yi)是2019年(nian)末人民幣貸款增(zeng)速12.3%，保持在(zai)較高(gao)水平；二(er)是2019年(nian)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)的(de)(de)債(zhai)券投資同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)15.6%，比(bi)2018年(nian)同(tong)期(qi)高(gao)2.3個百分點；三是商(shang)業銀(yin)行(xing)(xing)(xing)以(yi)股(gu)權投資的(de)(de)形(xing)式對(dui)非銀(yin)行(xing)(xing)(xing)金(jin)(jin)(jin)融機構融出資金(jin)(jin)(jin)規模的(de)(de)降幅收窄。
　　阮健弘還表示，貨幣政(zheng)策和(he)財政(zheng)政(zheng)策相互協調配合，突出了逆周期(qi)調節，金融(rong)服務實體(ti)經濟(ji)的效(xiao)率(lv)也有所提(ti)高。當前的金融(rong)體(ti)系更加健康，流動性(xing)向(xiang)實體(ti)經濟(ji)傳導的渠道更加通暢。
　　與(yu)此同時，企(qi)業貸(dai)款投向的變化(hua)、企(qi)業融資成本(ben)的降低(di)也體(ti)現了(le)金融支持(chi)實(shi)體(ti)力度的加大。央行(xing)數據顯示(shi)，2019年(nian)(nian)，制(zhi)造(zao)業中(zhong)長(chang)期貸(dai)款增速(su)創(chuang)下2012年(nian)(nian)以來的最高水(shui)平(ping)，高技術制(zhi)造(zao)業的中(zhong)長(chang)期貸(dai)款增速(su)繼續快(kuai)速(su)增長(chang)；2019年(nian)(nian)末基(ji)(ji)礎(chu)設施業中(zhong)長(chang)期貸(dai)款同比(bi)增長(chang)10.1%，比(bi)2018年(nian)(nian)末高1.4個(ge)百分點(dian)，為2018年(nian)(nian)6月以來的最高點(dian)；不(bu)含(han)房地(di)產(chan)的服務業中(zhong)長(chang)期貸(dai)款的增速(su)明(ming)顯提升。2019年(nian)(nian)末不(bu)含(han)房地(di)產(chan)的服務業中(zhong)長(chang)期貸(dai)款余額同比(bi)增長(chang)13.6%，比(bi)2018年(nian)(nian)末高4.2個(ge)百分點(dian)。與(yu)此同時，從企(qi)業的融資成本(ben)看，2019年(nian)(nian)12月新發放的企(qi)事業單位貸(dai)款平(ping)均利(li)率水(shui)平(ping)是5.14%，比(bi)上年(nian)(nian)同期低(di)19個(ge)基(ji)(ji)點(dian)。
　　中國(guo)民(min)(min)生(sheng)銀行首(shou)席(xi)研究(jiu)員(yuan)溫彬表(biao)示，2019年公司類貸(dai)款(kuan)投放明顯加大(da)，特別是對民(min)(min)營(ying)和小微企業(ye)信貸(dai)投放加大(da)，新增公司貸(dai)款(kuan)占全(quan)部(bu)新增貸(dai)款(kuan)的比重為56.2%，較2018年上升了4.83個百分(fen)點。銀行業(ye)通過加大(da)對普惠金融、先進制造業(ye)、基礎設施等(deng)領域的信貸(dai)支持，發揮了金融在“六(liu)穩”中的關鍵作用。
　　展望2020年，貨幣政策操作仍是市場關注焦點。央(yang)行1月6日下(xia)調(diao)金融機構存(cun)款準備(bei)金率0.5個百分點，未來的空(kong)間還有多大？是否還會再次“降息”？
　　孫國(guo)(guo)峰表示，我國(guo)(guo)和(he)(he)發達經濟體相比，總體的(de)(de)準(zhun)備金(jin)(jin)(jin)(jin)率水平較(jiao)低；和(he)(he)發展中經濟體比較(jiao)，也(ye)是(shi)中等偏下(xia)。從(cong)國(guo)(guo)內情況來(lai)看，準(zhun)備金(jin)(jin)(jin)(jin)還有維護(hu)金(jin)(jin)(jin)(jin)融穩定(ding)、抵御(yu)金(jin)(jin)(jin)(jin)融風(feng)險的(de)(de)重要作用(yong)，所以在當前防(fang)控(kong)金(jin)(jin)(jin)(jin)融風(feng)險攻堅(jian)戰的(de)(de)背景(jing)下(xia)，維持一定(ding)的(de)(de)準(zhun)備金(jin)(jin)(jin)(jin)率水平是(shi)必要的(de)(de)。“國(guo)(guo)際、國(guo)(guo)內綜合來(lai)看，目前我國(guo)(guo)的(de)(de)法定(ding)準(zhun)備金(jin)(jin)(jin)(jin)率處于適度(du)水平，根據宏(hong)觀調控(kong)的(de)(de)需(xu)要，進(jin)一步下(xia)調存款準(zhun)備金(jin)(jin)(jin)(jin)率也(ye)存在一定(ding)空間(jian)，但空間(jian)有限。”他說。
　　孫國峰還表示，通過LPR改革，打破貸款市場利率隱性下限的效果非常明顯。去年12月，新發放貸款中利率低于原來的貸款基準利率0.9倍的占比已超過16%，帶動了整個貸款實際利率水平的下降。去年12月新發放貸款的一般貸款利率是5.74%，為2017年第二季度以來的最低水平，比2018年高點下降了0.55個百分點。所以，觀察和討論所謂降息問題，重點看貸款實際利率水平，這個水平是明顯下降的，尤其是小微企業貸款利率。他同時表示，作為我國利率體系壓艙石，存款基準利率還將長期保留。人民銀行將根據國務院部署，綜合考慮經濟增長、物價等情況，適時適度進行調整。
　　中(zhong)國(guo)銀行研(yan)究(jiu)院研(yan)究(jiu)員梁斯預(yu)計，2020年(nian)結(jie)構(gou)性(xing)貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)將發(fa)力，穩健(jian)貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)基調不會發(fa)生變(bian)化(hua)。根(gen)據(ju)央行表態，今(jin)年(nian)將采取更(geng)加靈活(huo)的政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)工具(ju)調控流動性(xing)，更(geng)好(hao)支持實(shi)體經(jing)(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)，維持貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)在正(zheng)常(chang)區間。他表示，從(cong)當(dang)前經(jing)(jing)濟(ji)環(huan)境(jing)和(he)市場(chang)環(huan)境(jing)看，貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)在大方(fang)向(xiang)上是偏向(xiang)“寬松(song)”的“穩健(jian)”，但作為(wei)(wei)總量政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)，貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)在解(jie)決結(jie)構(gou)性(xing)問題上存在局限性(xing)，因此并不適合走向(xiang)市場(chang)理解(jie)的“寬松(song)”。LPR報價(jia)、貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)工具(ju)的使用，一方(fang)面(mian)要以為(wei)(wei)實(shi)體經(jing)(jing)濟(ji)減負(fu)為(wei)(wei)目的，增(zeng)強企(qi)(qi)業融資可得性(xing)，降低企(qi)(qi)業融資成本；另一方(fang)面(mian)要做到松(song)緊有(you)度，令各(ge)類主體適應正(zheng)常(chang)的貨(huo)幣(bi)環(huan)境(jing)，避(bi)免出現“大水漫灌(guan)”。