11月制造業PMI和非(fei)制造(zao)(zao)業PMI雙雙回升，尤其是制造(zao)(zao)業PMI在時隔6個月之后(hou)重返榮枯線以(yi)上，經(jing)濟(ji)運行(xing)開(kai)始顯(xian)露由降轉穩跡象。

制(zhi)造業、非(fei)制(zhi)造業PMI雙雙回升

中(zhong)國物流與采購聯(lian)合會(hui)、國家(jia)統計局日前發布數(shu)據(ju)顯示，11月(yue)份(fen)，中(zhong)國制(zhi)造業采購經理指數(shu)（PMI）為(wei)50.2%，比上月(yue)上升0.9個(ge)(ge)百分點(dian)，時隔6個(ge)(ge)月(yue)再(zai)次回(hui)到(dao)擴張區間。

“11月(yue)份(fen)PMI指數出現(xian)較為(wei)明(ming)(ming)顯的回升，重新(xin)回到榮(rong)枯線以(yi)上，表明(ming)(ming)經濟(ji)運(yun)行(xing)開始顯露由降轉穩跡(ji)象，但(dan)基(ji)礎仍需大力鞏固。”國(guo)務院發展研究中心研究員(yuan)張立群表示(shi)，除了“十一”長假對環比指標的影響外，下半年以(yi)來(lai)宏觀政策逆周期調節力度明(ming)(ming)顯加(jia)大，其效果正在不斷顯現(xian)。

與制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)PMI回(hui)升(sheng)趨勢一(yi)致，11月(yue)份，非(fei)制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)PMI環比回(hui)升(sheng)1.6個(ge)百分點至(zhi)54.4%，為4月(yue)份以來的高點。這(zhe)其中，服務業(ye)(ye)PMI環比大幅回(hui)升(sheng)2.1個(ge)百分點至(zhi)53.5%。

中國物流與采購聯合會副會長蔡進(jin)表示：“數據的回升(sheng)反(fan)映(ying)了在逆(ni)周期調節力(li)度持續加大的背景(jing)下，經濟運行呈現企(qi)穩跡象(xiang)，投資(zi)與消費相關活動均趨于(yu)回升(sheng)，微觀經濟活力(li)有所(suo)釋放，信心有所(suo)增強。”

從細分(fen)指數來看，從業(ye)人員(yuan)指數有所改(gai)善。數據(ju)顯示，11月(yue)份，非(fei)制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)從業(ye)人員(yuan)指數較上月(yue)上升0.8個百分(fen)點至49%，創年(nian)內新高，非(fei)制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)就(jiu)業(ye)穩(wen)中趨升。同期制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)從業(ye)人員(yuan)指數也持穩(wen)于47.3%。

在華泰(tai)證券首席宏觀分析師李(li)超看(kan)來，就(jiu)業(ye)形勢是重要政策底線。數(shu)據改善充分體(ti)現了(le)服務業(ye)就(jiu)業(ye)強吸納能力(li)，就(jiu)業(ye)市場結構(gou)性特征明顯，較大(da)程度上(shang)緩(huan)解今年就(jiu)業(ye)壓(ya)力(li)。

從(cong)最新數據來看，大部分行(xing)業增速(su)有所(suo)回(hui)升，消費品行(xing)業和高端制造業保持(chi)較好帶動作用(yong)。

數據顯示，11月份，消費(fei)品行業(ye)PMI為51.1%，較上(shang)月上(shang)升(sheng)0.3個百(bai)分點，其中農副食(shi)品、煙(yan)酒飲料等行業(ye)均保持較快增長。

高(gao)端制造(zao)(zao)業(ye)增(zeng)(zeng)速(su)進一(yi)步(bu)加快。數據顯(xian)示，11月(yue)份，高(gao)技術制造(zao)(zao)業(ye)、裝備制造(zao)(zao)業(ye)PMI分(fen)別為51.7%、51%，均連續(xu)兩個月(yue)上升。其中(zhong)，通(tong)用(yong)設備、專用(yong)設備制造(zao)(zao)業(ye)等增(zeng)(zeng)速(su)上升，計算機通(tong)信(xin)電子保持快速(su)增(zeng)(zeng)長(chang)。“從今年走勢來看，高(gao)端制造(zao)(zao)業(ye)增(zeng)(zeng)速(su)持續(xu)高(gao)于(yu)制造(zao)(zao)業(ye)整(zheng)體(ti)，顯(xian)示供給側結構性改革取得(de)成(cheng)效。”中(zhong)國物流信(xin)息(xi)中(zhong)心分(fen)析師文韜說。

逆周期(qi)調(diao)節仍需加力提效

制(zhi)造業PMI和非(fei)制(zhi)造業PMI的回升，表明四季度經濟(ji)下行壓力得到一(yi)定釋放。分析人士普遍認為，未來逆周期(qi)調(diao)節仍需加(jia)大力度。

交(jiao)行(xing)首席經濟學家連平認為，逆周期(qi)調節(jie)仍需加力提效，重點降低(di)制造企業(ye)(ye)經營成(cheng)本(ben)，持續(xu)促進(jin)企業(ye)(ye)生產預期(qi)改(gai)善。

李超預計，明年一季度我國加大逆周(zhou)期調控(kong)力度，經濟企穩概率大。財政(zheng)政(zheng)策(ce)應(ying)加快專項債發(fa)行(xing)及使用并形成“實物工作量”，流動(dong)性合理充裕(yu)將以擴信用為主要方(fang)式，著重(zhong)針對民營、小微、制造業、服務業項目及地方(fang)基建、老舊小區改(gai)造等補短板(ban)領域。