進入9月，中國資本市場接(jie)連(lian)迎來利好。摩根(gen)大通月初表(biao)示，將把中國(guo)國(guo)債(zhai)納(na)入其廣受關注的旗艦指數；中國(guo)國(guo)家外匯管理局(ju)10日(ri)宣布，取消合格境外機構投(tou)資(zi)者(QFII)和人民(min)幣合格境外機構投(tou)資(zi)者(RQFII)投(tou)資(zi)額度限制；23日(ri)，標普道瓊斯指數納(na)入A股(gu)(gu)、富時羅素A股(gu)(gu)擴容決定正式生效。

分(fen)析人士普遍認為，這些進展是我國資(zi)(zi)(zi)本市場(chang)(chang)(chang)擴(kuo)大開放的(de)(de)里程碑事(shi)件。國際(ji)投(tou)資(zi)(zi)(zi)機構不斷把中國資(zi)(zi)(zi)本市場(chang)(chang)(chang)納入其指數為海(hai)外投(tou)資(zi)(zi)(zi)者打開了新的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)大門，中國資(zi)(zi)(zi)本市場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)日益開放也必(bi)將有助于自身結(jie)構的(de)(de)完善(shan)和(he)健康發展，影響深遠。

滿足海外投資者需求

業內(nei)專家和分(fen)析人士認為，中(zhong)國債券繼被納(na)入(ru)彭博巴克萊債券指數后又被摩根大通(tong)指數納(na)入(ru)，反映了外界對中(zhong)國資(zi)本市場改革開放的肯定和國際投資(zi)者的投資(zi)需求(qiu)。

美國(guo)金瑞基(ji)金首席投(tou)資官(guan)布(bu)倫丹(dan)·埃亨說(shuo)，正如明晟(MSCI)指數(shu)是股(gu)票投(tou)資者的(de)黃金標準(zhun)一樣(yang)，摩(mo)根(gen)大通全球新(xin)興(xing)市場(chang)政(zheng)府債(zhai)券(quan)指數(shu)是新(xin)興(xing)市場(chang)債(zhai)券(quan)投(tou)資者的(de)黃金標準(zhun)。中國(guo)國(guo)債(zhai)“入摩(mo)”證明中國(guo)在為外國(guo)投(tou)資者提供(gong)進入銀(yin)行間債(zhai)券(quan)市場(chang)渠道(dao)方面的(de)改革卓有成效。中國(guo)金融市場(chang)的(de)開放步伐非常(chang)強勁，政(zheng)策(ce)制定者和(he)監(jian)管機構(gou)的(de)努力值得稱贊。

資(zi)(zi)深(shen)機(ji)構投(tou)資(zi)(zi)管理人士張達紅接受新華社記者采訪時說，國(guo)(guo)際投(tou)資(zi)(zi)者對(dui)中(zhong)國(guo)(guo)債(zhai)券(quan)市場一直(zhi)很感興趣。中(zhong)國(guo)(guo)經(jing)濟占世界(jie)經(jing)濟總(zong)體的比(bi)例與中(zhong)國(guo)(guo)可供(gong)國(guo)(guo)際投(tou)資(zi)(zi)者投(tou)資(zi)(zi)的標(biao)的資(zi)(zi)產(chan)比(bi)例相差甚遠，中(zhong)國(guo)(guo)金融業(ye)的進(jin)一步開放(fang)對(dui)國(guo)(guo)際投(tou)資(zi)(zi)者絕(jue)對(dui)是好消息。

對資本市場影響深遠

談到(dao)中國資本市場(chang)接連納入全球性(xing)指數(shu)對債(zhai)券市場(chang)的影(ying)響，張達紅說，這將(jiang)提高中國債(zhai)市的全球關注度，而且(qie)市場(chang)容量(liang)和流動性(xing)也(ye)會(hui)隨著資金規模和需求增(zeng)加而進一步提高，有助于債(zhai)市健康(kang)發展(zhan)。

美銀(yin)美林報告說(shuo)，中(zhong)國(guo)國(guo)債(zhai)“入(ru)摩”是(shi)期(qi)待已久的(de)(de)事(shi)，預計(ji)將有200億美元(yuan)外資(zi)在(zai)這一進程中(zhong)流入(ru)中(zhong)國(guo)在(zai)岸(an)債(zhai)券市場。在(zai)截至(zhi)8月的(de)(de)12個月里，境外投資(zi)者對中(zhong)國(guo)政府債(zhai)券的(de)(de)凈買入(ru)量占當期(qi)供應量的(de)(de)10%以上。考慮到中(zhong)國(guo)國(guo)債(zhai)納入(ru)摩根大(da)通指數(shu)(shu)與彭博巴克(ke)萊指數(shu)(shu)的(de)(de)疊加效應，預計(ji)明年3月至(zhi)11月間，每月流入(ru)中(zhong)國(guo)債(zhai)券市場的(de)(de)外資(zi)金額可達(da)50億至(zhi)80億美元(yuan)。

瑞銀集團全(quan)球(qiu)財(cai)富管理(li)板塊策略師(shi)露(lu)西(xi)·劉認為，取消QFII和(he)RQFII額度(du)限制是開放中(zhong)國在岸資(zi)本市(shi)場的重要一步。由于投資(zi)額度(du)取消、投資(zi)范圍擴大，海外投資(zi)者的靈活性得到提(ti)升。更(geng)多(duo)外資(zi)流入(ru)股市(shi)有利于市(shi)場日益機制化(hua)，更(geng)多(duo)海外投資(zi)者參與中(zhong)國在岸市(shi)場也能提(ti)高在岸資(zi)產與全(quan)球(qiu)資(zi)本市(shi)場的相關度(du)。

人民幣國際化迎來利好

債(zhai)券市場資(zi)(zi)金(jin)流入(ru)的(de)另一來源是全球央(yang)行(xing)外匯(hui)儲備對人(ren)民(min)幣資(zi)(zi)產(chan)的(de)配置。國際貨幣基金(jin)組織(zhi)數據顯(xian)示(shi)，截至2018年年底(di)，各經(jing)濟體(ti)央(yang)行(xing)持(chi)有的(de)外匯(hui)儲備中，人(ren)民(min)幣資(zi)(zi)產(chan)占(zhan)比(bi)升至1.89%，超過澳元(yuan)、加元(yuan)資(zi)(zi)產(chan)占(zhan)比(bi)。

美銀美林認為，海外投(tou)(tou)資(zi)組(zu)合對(dui)中(zhong)國政府債(zhai)券的(de)買入(ru)將(jiang)有助于抵消資(zi)本賬戶盈余的(de)下降(jiang)和資(zi)本外流(liu)，人民(min)幣(bi)將(jiang)更(geng)多(duo)受到投(tou)(tou)資(zi)組(zu)合的(de)影響。

露西·劉表示，不(bu)(bu)管是以(yi)證券、債券或外(wai)國(guo)直接投資(zi)的(de)形(xing)式(shi)，資(zi)本流(liu)入都對(dui)(dui)匯(hui)率帶來影響。隨著海(hai)外(wai)投資(zi)者參與度的(de)提升，資(zi)本流(liu)動可能更具波動性(xing)，匯(hui)率波動性(xing)也可能加大。不(bu)(bu)過，她認(ren)為，人民幣(bi)國(guo)際化比(bi)預想得快，這對(dui)(dui)人民幣(bi)是有利的(de)。