近期全國鋼材市場行情出現普遍性回調。截至到2019年5月31日，上海螺紋鋼主力合約收盤噸價為3750元，較5月21日的3919元，10天內跌落了4.3%；同期蘭格鋼材綜合價格指數亦出(chu)現下降。目(mu)前(qian)價格向下調(diao)整仍(reng)在進(jin)行(xing)，預計(ji)其回(hui)調(diao)時間有可能持(chi)續至(zhi)6月(yue)上旬。

      分析(xi)近(jin)期(qi)(qi)鋼(gang)(gang)材(cai)價(jia)格(ge)(ge)之(zhi)所以回調，其中(zhong)最(zui)主要(yao)因素在于前期(qi)(qi)鋼(gang)(gang)材(cai)價(jia)格(ge)(ge)持續上(shang)漲(zhang)，積(ji)累(lei)了較多的(de)賬面盈利。蘭(lan)格(ge)(ge)鋼(gang)(gang)鐵云商平臺市(shi)場監測數據顯示， 5月24日，蘭(lan)格(ge)(ge)鋼(gang)(gang)材(cai)綜(zong)合價(jia)格(ge)(ge)指數為154.9點，大約半年時間內(較2018年11月29日)上(shang)漲(zhang)了5.6%，其中(zhong)長材(cai)價(jia)格(ge)(ge)漲(zhang)幅更是超過了10%；同期(qi)(qi)上(shang)海螺紋鋼(gang)(gang)主力(li)合約收盤噸價(jia)為3889元，比(bi)前期(qi)(qi)低點上(shang)漲(zhang)了17.2%，做多的(de)市(shi)場參與(yu)者們“高處(chu)不勝寒(han)”，需要(yao)落袋(dai)為安。

      與此同時，鋼材(cai)市(shi)場(chang)逆風也在加大(da)。比如：中(zhong)美貿易(yi)談判預期惡化，鋼材(cai)產量增長勢頭過于強勁(jing)，中(zhong)國PMI指數(shu)重回榮枯(ku)線下(xia)方等。5月(yue)份蘭格鋼鐵(tie)網調研的全國鋼鐵(tie)流通(tong)業(ye)PMI總(zong)指數(shu)為48.7%，環(huan)比回落2.8個百分點；5月(yue)份中(zhong)國制(zhi)造(zao)業(ye)采(cai)購經(jing)理(li)指數(shu)為49.4%環(huan)比下(xia)降0.7個百分點。受其影響，鋼材(cai)市(shi)場(chang)參與者們對于前景更(geng)為謹慎，這就給了市(shi)場(chang)參與者們一個“就坡下(xia)驢(lv)”理(li)由，紛紛賣出或減少(shao)進(jin)貨，以釋放超越供求(qiu)關(guan)系的“題材(cai)炒作溢價”風險(xian)，進(jin)行及早防(fang)范(fan)。

      雖然(ran)近期鋼材(cai)(cai)市場(chang)遭遇逆風，但(dan)支撐前(qian)期鋼材(cai)(cai)市場(chang)的(de)基(ji)本面因(yin)素依然(ran)存在，并未消失。

      一是(shi)遭遇外部(bu)逆(ni)風(feng)，逆(ni)周期(qi)調(diao)節(jie)力(li)(li)度將有(you)增無減。如何對沖外部(bu)需求(qiu)削(xue)弱(ruo)風(feng)險？預(yu)計決策(ce)層將會以更(geng)(geng)大(da)(da)力(li)(li)度擴(kuo)(kuo)大(da)(da)國內(nei)需求(qiu)，其中(zhong)就(jiu)包(bao)括擴(kuo)(kuo)大(da)(da)補短(duan)板性質(zhi)的各類固定資(zi)產投資(zi)。而最新PMI指數重回50榮枯線下方(fang)，亦表(biao)明經濟企(qi)穩(wen)基礎尚未(wei)建立(li)，特別是(shi)出口下行壓力(li)(li)較大(da)(da)，逆(ni)周期(qi)調(diao)節(jie)必須著力(li)(li)擴(kuo)(kuo)大(da)(da)內(nei)需，以穩(wen)定總(zong)需求(qiu)，穩(wen)定經濟增長。在這種情況(kuang)下，預(yu)計今后貨(huo)幣政(zheng)(zheng)策(ce)趨向寬松，財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)更(geng)(geng)加(jia)積(ji)極，并有(you)更(geng)(geng)多刺(ci)激消費的政(zheng)(zheng)策(ce)出臺等，從而營造良好的國內(nei)鋼材需求(qiu)環(huan)境。

      二(er)是前期(qi)(qi)出(chu)臺政策(ce)效應逐(zhu)步顯(xian)現(xian)。從(cong)2018年4季度開始，為(wei)了防范外(wai)部環境惡(e)化風險，決(jue)策(ce)層陸續出(chu)臺一(yi)些經濟穩增(zeng)長(chang)舉措(cuo)，包括降低稅(shui)費(fei)等。隨著減稅(shui)效果逐(zhu)步顯(xian)現(xian)，企業成(cheng)本(ben)降低與(yu)居民可支配(pei)收(shou)入增(zeng)速提高(gao)等，國(guo)內市(shi)場投(tou)資(zi)與(yu)消費(fei)能力(li)(li)相(xiang)應增(zeng)加，這當然會形成(cheng)鋼材市(shi)場需求利好。不僅如此，從(cong)統計數(shu)據(ju)來(lai)看，今年前4個月基建投(tou)資(zi)增(zeng)速低于(yu)預(yu)期(qi)(qi)，再考慮到政策(ce)發力(li)(li)的滯后效應，后期(qi)(qi)基建投(tou)資(zi)增(zeng)速會有一(yi)定上升空間。

      三是價(jia)格(ge)跌落(luo)釋放了市場風險。一般而言，價(jia)格(ge)漲(zhang)幅越高，遭遇空頭(tou)沽售阻擊風險亦越大。與此相反(fan)，價(jia)格(ge)的(de)大幅跌落(luo)，亦構筑(zhu)了行情(qing)重(zhong)新向(xiang)上的(de)基礎。近段(duan)時期(qi)全(quan)國鋼材行情(qing)的(de)向(xiang)下調(diao)整及繼續調(diao)整，達到(dao)一個臨界(jie)點(dian)后，勢必市場風險偏好由賣出轉為(wei)買進，改變(bian)市場操作風格(ge)。

      四是投(tou)機資本(ben)依然存在(zai)。應該說，鋼材(cai)價(jia)(jia)格中，除了供(gong)求關系(xi)因素外(wai)，還包括(kuo)一定(ding)的(de) “投(tou)機溢價(jia)(jia)”成分，即我們(men)通常所說的(de)“題材(cai)過度解讀(du)”。這種所謂的(de)“題材(cai)過度解讀(du)”，其實也是一種市(shi)場(chang)正(zheng)常現象。否則，市(shi)場(chang)就缺(que)乏活(huo)力。近(jin)期鋼材(cai)價(jia)(jia)格的(de)向下調(diao)整，雖(sui)然使得大量(liang)投(tou)機資本(ben)與(yu)流通資金暫時離場(chang)，但(dan)并沒有消失(shi)。一旦(dan)價(jia)(jia)格回調(diao)接近(jin)或觸及成本(ben)底線，能量(liang)巨(ju)大流通資本(ben)與(yu)投(tou)機資金將(jiang)會再次(ci)活(huo)躍，再掀鋼材(cai)價(jia)(jia)格漲價(jia)(jia)波(bo)瀾(lan)。

      綜上(shang)所(suo)述，6、7月份鋼材市場(chang)行情應該是先抑后揚(yang)。隨著(zhu)價(jia)格調整(zheng)的逐(zhu)(zhu)步完成(cheng)，鋼材市場(chang)風險的逐(zhu)(zhu)步釋(shi)放，調整(zheng)過后，鋼材行情還會(hui)繼續(xu)向上(shang)。