5月初以來，山西多家氧化鋁企業(ye)受赤泥庫滲漏(lou)事件(jian)與環保督察(cha)影響，開工逐漸下(xia)降，其中(zhong)，信發交口(kou)肥美、華慶鋁(lv)業(ye)等氧化鋁(lv)廠面臨環保整改問題，并(bing)且氧化鋁(lv)停產有(you)升級態勢，百川氧化鋁(lv)價(jia)格自不到2800元/噸(dun)(dun)上漲至接近3000元/噸(dun)(dun)。

       山西多家氧化鋁企業面臨停產，環保因素直接影響產能已達375萬噸，達到運行產能的5%。近期中央生態環境部辦公廳發布文件，5月15日至5月25日將在山西開展2019年統籌強化監督（第一階段）工作，因赤泥庫滲漏等環保問題，山西多家氧化鋁企業面臨開工下降，其中，交口肥美、華慶鋁業、興安化工等氧化鋁廠面臨環保整改問題，具體來看，根據百川統計，交口肥美預估5月18日將停止投料，僅將系統剩余部分產出將全部停完名義產能260萬噸（實際280萬噸產能），孝義華慶已將45萬噸產能全部停完，興安化工檢修一條產線，影響產能約1/4產能，達到70萬噸，因此截止目前，環保因素停產已經達到375萬噸，而根據阿拉丁統計數據顯示，3月國內氧化鋁總產能8397萬噸，運行產能6961萬噸，受環保因素直接影響產能比例達到5%。特別值得注意的是，根據ALD，交口肥美徹底退出生產后，即使再度整頓達標，再復產的周期至少要四個月以上，影響體量有別于前期的檢修式減產或者壓產。

       山西鋁土礦供給持續緊張，多家氧化鋁企業開工產能減量，影響產能達225萬噸。根據百川統計，因山西鋁土礦隨著逐年開采，品位下降較為明顯，導致山西氧化鋁生產成本高企，位于成本曲線末端（后10%落在2900元-3000元區間），疊加山西氧化鋁生產工藝與進口礦匹配度相對較低，當地礦石供給持續緊張，多家氧化鋁企業開工產能減量：山西華興鋁業總產能200萬噸，開工產能為100萬噸；中鋁山西新材料260萬噸建成產能，開工產能190萬噸；興華科技總產能90萬噸，開工產能35萬噸，因此截止目前，由于礦石供給緊張而導致的壓產影響已經達到225萬噸。

       環(huan)(huan)保(bao)與(yu)礦(kuang)(kuang)(kuang)石問題(ti)愈(yu)(yu)發嚴(yan)峻，氧(yang)(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)供給波(bo)(bo)動(dong)性增大，月(yue)(yue)度過剩幅度顯(xian)著(zhu)收(shou)窄(zhai)(zhai)，氧(yang)(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)有望偏強(qiang)運(yun)行(xing)(xing)。當前山西地(di)區呈現(xian)出愈(yu)(yu)發嚴(yan)峻的(de)(de)(de)環(huan)(huan)保(bao)和(he)礦(kuang)(kuang)(kuang)石供應問題(ti)，氧(yang)(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)供給波(bo)(bo)動(dong)將會(hui)更加(jia)頻繁(fan)，一(yi)是環(huan)(huan)保(bao)投入使得(de)(de)成本增加(jia)，挫傷(shang)企業(ye)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)積極性，二是礦(kuang)(kuang)(kuang)石供給持(chi)續緊張，影(ying)(ying)響企業(ye)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)連(lian)續性。波(bo)(bo)動(dong)性增加(jia)的(de)(de)(de)趨勢在業(ye)內不斷加(jia)強(qiang)，其實，不論山西、河南還是廣西，針對礦(kuang)(kuang)(kuang)山與(yu)氧(yang)(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)主(zhu)體設(she)施、赤(chi)泥(ni)排放等環(huan)(huan)境整(zheng)治的(de)(de)(de)日趨嚴(yan)格和(he)規范，氧(yang)(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)行(xing)(xing)業(ye)運(yun)行(xing)(xing)產(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)的(de)(de)(de)波(bo)(bo)動(dong)已(yi)經越(yue)來(lai)越(yue)頻繁(fan)，不斷的(de)(de)(de)減停產(chan)(chan)(chan)和(he)壓產(chan)(chan)(chan)現(xian)象開始輪(lun)換出現(xian)，比如具有代表性的(de)(de)(de)是，根(gen)據SMM，在4月(yue)(yue)下(xia)旬(xun)山東(dong)某氧(yang)(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)廠增加(jia)焙燒爐環(huan)(huan)保(bao)投入，年內焙燒爐輪(lun)換運(yun)轉(zhuan)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)，技改影(ying)(ying)響約100萬(wan)(wan)噸(dun)產(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)。受環(huan)(huan)保(bao)與(yu)礦(kuang)(kuang)(kuang)石問題(ti)愈(yu)(yu)發嚴(yan)峻的(de)(de)(de)影(ying)(ying)響，SMM預估5月(yue)(yue)國內氧(yang)(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)產(chan)(chan)(chan)量597.3萬(wan)(wan)噸(dun)，5月(yue)(yue)氧(yang)(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)過剩量顯(xian)著(zhu)收(shou)窄(zhai)(zhai)至15萬(wan)(wan)噸(dun)附近，這也是自2018年12月(yue)(yue)以來(lai)過剩量最低的(de)(de)(de)一(yi)個月(yue)(yue)，并且(qie)更進一(yi)步，基于(yu)氧(yang)(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)供需(xu)結構得(de)(de)到顯(xian)著(zhu)改善，貿易商(shang)控市能(neng)(neng)力明顯(xian)增強(qiang)，產(chan)(chan)(chan)生(sheng)低庫存鋁(lv)(lv)廠供應擔(dan)憂與(yu)風險，因此(ci)，呈現(xian)出高位做(zuo)市帶動(dong)低位剛需(xu)成交(jiao)(jiao)不斷上(shang)移，根(gen)據ALD，截止目前，市場主(zhu)流貿易間交(jiao)(jiao)易價格上(shang)移至3200元左右，工廠間的(de)(de)(de)剛性成交(jiao)(jiao)主(zhu)要集中在3100元，氧(yang)(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)有望偏強(qiang)運(yun)行(xing)(xing)。

       受工業氧化鋁上漲影響，山東地區白剛玉市場也出現上調(diao)，漲幅在200元(yuan)/噸左右。

       據悉，當地白剛玉生(sheng)產企業本(ben)預計上漲300元/噸左(zuo)右，但因漲幅(fu)較大，下游采(cai)購行業并不接受，經過市(shi)場博弈，目前僅上漲200元/噸。

     ;  目前，山東地區(qu)白剛玉段砂Al2O3≥99%段砂主流報價(jia)在5500-5800元/噸(dun)左右（出(chu)廠(chang)含稅），部分高(gao)端價(jia)格在5800-6000元/噸(dun)，細粉價(jia)格在5600-5800元/噸(dun)不等(deng)（出(chu)廠(chang)含稅）。（來源：中泰(tai)證券研究所、耐材之窗  ）