從去年下半年以來，我國工企利潤月(yue)度增速連(lian)續多個月(yue)逐月(yue)下滑(hua)，在2018年(nian)11月(yue)、12月(yue)進(jin)入負增長區間之后(hou)，今(jin)年(nian)1~2月(yue)甚至出(chu)現了兩(liang)位(wei)數的(de)(de)降幅(fu)，這也讓機構、學界對工業(ye)經濟運行產生了一(yi)定程度的(de)(de)擔憂。

      不過，4月27日國家統計局發布的全國規模以上工業企業利潤數據則一舉洗去了這樣的陰霾——統計顯示，3月份，全國規模以上(shang)(shang)工(gong)業(ye)企(qi)業(ye)實現(xian)利(li)潤總額5895.2億元，同比(bi)增長13.9%，增速(su)(su)創下(xia)了8個月以來的(de)新高。由(you)此(ci)，不僅2018年(nian)11月以來工(gong)企(qi)單月利(li)潤增速(su)(su)持續為負值(zhi)的(de)局面正式(shi)結(jie)束，也使自(zi)去年(nian)5月起一(yi)直處(chu)于下(xia)滑通(tong)道的(de)單月工(gong)企(qi)利(li)潤增速(su)(su)終(zhong)于開始拐頭向上(shang)(shang)。

      事實(shi)上(shang)，不光是工企利潤(run)增速從悲觀(guan)預期中走(zou)了(le)出來，此前多個(ge)(ge)陸(lu)續披露(lu)的先(xian)行指標都表明，當前我國工業(ye)走(zou)勢(shi)出現明顯好轉(zhuan)。比如3月的中國制造業(ye)采購經理指數（PMI）為50.5%，在連續3個(ge)(ge)月低(di)于臨界點后再次回到50%以(yi)(yi)上(shang)的擴張區(qu)間；同月，規模以(yi)(yi)上(shang)工業(ye)增加值同比實(shi)際(ji)增長8.5%，創下2014年(nian)8月以(yi)(yi)來的最高紀錄，在41個(ge)(ge)大(da)類行業(ye)中有40個(ge)(ge)行業(ye)增加值保持同比增長。

      汽車產銷有所回暖利潤增速“轉正”

      僅僅一個月前(qian)，各界還在擔心(xin)今年工企(qi)走勢會(hui)(hui)不(bu)會(hui)(hui)在去年的基礎上進一步下滑——3月27日國家統計局(ju)發布的數據顯(xian)示，1~2月全(quan)國規模以上工業(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)實現利潤總額(e)同(tong)比下降(jiang)14%。國有控股(gu)企(qi)業(ye)(ye)、股(gu)份(fen)制企(qi)業(ye)(ye)、外(wai)商(shang)及(ji)港(gang)澳(ao)臺商(shang)投資企(qi)業(ye)(ye)、私營企(qi)業(ye)(ye)這四類企(qi)業(ye)(ye)利潤總額(e)全(quan)部出現下降(jiang)。

      不過(guo)，4月(yue)27日發(fa)布的3月(yue)份(fen)和一季(ji)度(du)(du)數(shu)據則證明，當前(qian)工業領域走勢出現了明顯的“反轉(zhuan)”。在1~2月(yue)數(shu)據不利(li)的情況下，由于3月(yue)份(fen)的強(qiang)勁增長，整個(ge)一季(ji)度(du)(du)的企業利(li)潤增速(su)得到了一定程(cheng)度(du)(du)的修復。

      具(ju)體來看，1~3月(yue)(yue)份，在41個工業(ye)(ye)大類行業(ye)(ye)中，28個行業(ye)(ye)利(li)潤(run)總額同(tong)比(bi)增加(jia)，13個行業(ye)(ye)減少，利(li)潤(run)同(tong)比(bi)增加(jia)的(de)(de)行業(ye)(ye)多于利(li)潤(run)減少的(de)(de)行業(ye)(ye)。1~3月(yue)(yue)份，國有控股企業(ye)(ye)、股份制(zhi)企業(ye)(ye)、外商及港澳臺(tai)商投資(zi)企業(ye)(ye)利(li)潤(run)總額的(de)(de)降幅比(bi)1~2月(yue)(yue)明顯(xian)收窄，而(er)私營(ying)企業(ye)(ye)1~3月(yue)(yue)則成功實(shi)現了“翻紅”——實(shi)現利(li)潤(run)總額3259.8億元(yuan)，增長7.0%。

      國家統計(ji)局工(gong)業(ye)司高級統計(ji)師(shi)朱虹對此解讀稱，目前(qian)，生產(chan)和銷售增長均(jun)明顯加(jia)快。3月份，規模(mo)以上工(gong)業(ye)增加(jia)值同(tong)比實際(ji)增長8.5%，增速比1~2月份加(jia)快3.2個百分點；工(gong)業(ye)企業(ye)營業(ye)收入同(tong)比增長13.7%，增速比1~2月份加(jia)快10.4個百分點。

      同(tong)時，工(gong)業品價(jia)格(ge)企穩回升。3月(yue)(yue)份(fen)，工(gong)業生產者出廠價(jia)格(ge)同(tong)比上漲0.4%，漲幅比1~2月(yue)(yue)份(fen)提(ti)高(gao)0.3個百分點(dian)，結束了連續8個月(yue)(yue)漲幅回落態勢；初步測算，價(jia)格(ge)變(bian)動使工(gong)業利潤同(tong)比增加約268億元，對(dui)利潤增長的拉動作用比1~2月(yue)(yue)份(fen)多4.5個百分點(dian)。

     ; 值得(de)注意的(de)(de)是，當前汽(qi)車等重(zhong)點行業利潤明(ming)顯回暖。3月份，受降價、新車型上市等因素影響(xiang)，汽(qi)車產(chan)銷有所(suo)回暖，汽(qi)車制造業利潤同比增長1.0%，扭(niu)轉了(le)1~2月份利潤同比下降42.0%的(de)(de)局面(mian)。

      二季度工企利潤有望繼續上升

      陸續(xu)(xu)發(fa)布的(de)多(duo)個數據充分說明(ming)，3月份工業增加值、利潤已出現明(ming)顯(xian)修復(fu)。未來，這種(zhong)趨勢是否能(neng)夠得到持續(xu)(xu)？

      對此，廣發證券(quan)首席宏觀分析師(shi)郭磊(lei)分析稱，此次(ci)發布(bu)的(de)一季度數(shu)據有可能是(shi)當前工企(qi)利潤增速的(de)“底部”，二(er)季度工企(qi)利潤會繼續上升。這主要與(yu)兩(liang)方(fang)面因素(su)有關：

      一是二季度工業出(chu)廠(chang)品價格均(jun)值(zhi)可(ke)能(neng)會高(gao)于一季度。在(zai)翹尾因(yin)素之下，4月PPI大(da)概率(lv)較3月繼續上升，而(er)年初(chu)以來的(de)新漲(zhang)價因(yin)素整體也偏(pian)強。

      二是4月1日落地的(de)增值(zhi)稅稅率下調等減稅措施會(hui)(hui)對(dui)企業利潤帶來一定(ding)增厚效應，這個落在同比上會(hui)(hui)更加明(ming)顯。

      平(ping)安證券發布的研報也分(fen)析稱，展望來(lai)看(kan)，4月增(zeng)值稅稅率(lv)下調(diao)將會(hui)對企(qi)業(ye)利(li)潤增(zeng)速帶來(lai)較強的提振效應(ying)，機械(xie)設備制造相關行業(ye)的盈利(li)情況在(zai)今年(nian)顯(xian)著沖高。預(yu)計1~4月工業(ye)企(qi)業(ye)利(li)潤增(zeng)速可能在(zai)1~3月的基礎(chu)上由負轉正。