3月(yue)(yue)15日上午十三屆全(quan)國人(ren)大二次會議(yi)閉(bi)幕后，國務院(yuan)總(zong)理宣布4月(yue)(yue)1日開始減(jian)增(zeng)值稅(shui).由于(yu)考慮到增(zeng)值稅(shui)是價外稅(shui)，本質上并不(bu)會影響供需(xu)。而降(jiang)增(zeng)稅(shui)和近期降(jiang)小微企(qi)業(ye)的所(suo)得稅(shui)，總(zong)體對工(gong)業(ye)品降(jiang)價后的需(xu)求、工(gong)業(ye)企(qi)業(ye)的利潤有較大促進作用(yong)。而與我們(men)息(xi)息(xi)相關的鋼鐵(tie)行業(ye)也在發(fa)生變化(hua)？本次降(jiang)稅(shui)將對鋼鐵(tie)行業(ye)產生哪些(xie)影響？下面筆者簡要說明下稅(shui)改前后影響變化(hua)。

      首(shou)先此(ci)次稅(shui)改政策提出(chu)到實施(shi)差不多只有(you)半月左(zuo)右的空檔(dang)期，雖然此(ci)前市場早(zao)有(you)一(yi)定預(yu)期，但實施(shi)節(jie)點與(yu)去(qu)年相(xiang)比少(shao)了一(yi)半。因此(ci)使得產業鏈(lian)上下環節(jie)應(ying)對政策反應(ying)時(shi)間(jian)短，有(you)所超(chao)預(yu)期。

      鋼廠方面，從采購原料而言，4月1日前采購的原料為16%的增票進項，而正常的原料常備庫存至少在15天左右，是否意味著鋼廠在3月31日前備的原料庫存生產的鋼材將在(zai)(zai)(zai)4月中旬左右銷售，除(chu)非鋼廠當月把所有原(yuan)料(liao)庫存全部變(bian)(bian)成鋼材，不然(ran)這半(ban)個月必(bi)然(ran)存在(zai)(zai)(zai)銷項16%到13%的轉變(bian)(bian)，而進(jin)項在(zai)(zai)(zai)4月1日之前是不會發生明顯變(bian)(bian)化的稅差(cha)變(bian)(bian)化。

      舉例(li)，假設噸鋼(gang)生(sheng)產(chan)成本3600元，噸鋼(gang)銷售單價為3900元

      稅改前 進項稅額=3600/1.16*16%=496

      銷項稅額=3900/1.16*16%=538

      稅=538-496=42

     ; 稅改后 進項稅額(e)=3600/1.13*13%=414

      銷項稅額=3900/1.13*13%=449

      稅=449-414=35

      ;噸鋼(gang)減稅額=42-35=7元

      而剛剛筆者也(ye)提到一(yi)點原料(liao)常(chang)備庫(ku)存(cun)的時間，導致有近半月的過(guo)渡期(qi)。簡(jian)單計算，過(guo)渡期(qi)（原料(liao)價格(ge)穩(wen)定），稅=銷項-進項=-47（元(yuan)），得出原料(liao)庫(ku)存(cun)空檔期(qi)少交稅47元(yuan)/噸。銷售方面(mian)，考慮到鋼廠有不少年(nian)協戶及代理商，正(zheng)常(chang)結算開票(piao)的部(bu)分(fen)，仍然(ran)在(zai)4月1日前按(an)16%增票(piao)開具，在(zai)4月1日后開始實施13%增票(piao)，主(zhu)要是針對貿易商及建筑(zhu)業公司而言。

      出(chu)口(kou)方面(mian)，降稅本(ben)質上(shang)而(er)言對出(chu)口(kou)肯定是(shi)利好，目前(qian)出(chu)口(kou)實施是(shi)先征后退，成本(ben)降低(di)利于鋼(gang)材出(chu)口(kou)競爭力，不過目前(qian)來(lai)看(kan)中國鋼(gang)材出(chu)口(kou)價格已然(ran)較(jiao)高，鋼(gang)廠(chang)端必然(ran)不會(hui)讓利出(chu)口(kou)，同時(shi)目前(qian)鋼(gang)廠(chang)利潤水平(ping)不高，降價銷售(shou)實屬(shu)下(xia)下(xia)策。

      其實貿(mao)(mao)易商作為中間流通(tong)商環節，其主要(yao)買賣(mai)行(xing)為與鋼(gang)(gang)廠(chang)(chang)基本(ben)一致，鋼(gang)(gang)廠(chang)(chang)采購是原料(liao)，賣(mai)出是鋼(gang)(gang)材；而貿(mao)(mao)易商買入鋼(gang)(gang)材是成本(ben)，賣(mai)出也是鋼(gang)(gang)材，區別在(zai)于進項(xiang)，一個是原料(liao)，一個是鋼(gang)(gang)材，其基本(ben)原理一致。考(kao)慮到鋼(gang)(gang)廠(chang)(chang)定價權高，因此實際(ji)對于貿(mao)(mao)易商噸(dun)鋼(gang)(gang)減稅少(shao)于鋼(gang)(gang)廠(chang)(chang)。

      而根(gen)據(ju)稅(shui)改前后變(bian)化，筆者(zhe)認為稅(shui)改政策前鋼(gang)材市(shi)場可(ke)能會(hui)發生以下幾種(zhong)情況：

      第一、作為鋼廠，首先可能會增加鐵礦(kuang)、焦炭等原料(liao)庫(ku)(ku)存，在(zai)生產節(jie)奏(zou)不變(bian)的(de)情(qing)況下，在(zai)銷(xiao)項減(jian)少，進項不變(bian)的(de)前提下，理論上短期(qi)增加原料(liao)庫(ku)(ku)存，可實(shi)現減(jian)稅；其(qi)次降低鋼材銷(xiao)售(shou)節(jie)奏(zou)，有(you)效的(de)減(jian)少資(zi)源銷(xiao)售(shou)，累庫(ku)(ku)，留(liu)足庫(ku)(ku)存下月銷(xiao)售(shou)。

      第二、作為中間流通環節，貿易商若(ruo)對于4月(yue)市(shi)場不(bu)是特別悲觀，有可能選擇把貨壓到4月(yue)再來銷(xiao)售(shou)，此(ci)時會增(zeng)加庫存(cun)，加大累庫的(de)節奏，但同時也將透支一部分市(shi)場需求；其次(ci)和鋼廠一樣，盡(jin)(jin)量放緩銷(xiao)售(shou)節奏，累庫；其次(ci)銷(xiao)售(shou)買賣之后，盡(jin)(jin)量選擇少(shao)開或者隔月(yue)開票，不(bu)過這種行為本(ben)身就有投(tou)機(ji)行為，并不(bu)適用。

      第三、對于(yu)下游用(yong)戶而言，降稅后(hou)，利用(yong)稅率下調來打(da)壓(ya)現(xian)貨價格以(yi)此來降低(di)采(cai)購(gou)成本，有利于(yu)緩解資金壓(ya)力。但(dan)考慮到鋼廠及貿易商(shang)降低(di)銷售(shou)節奏，市場可銷售(shou)資源的減少(shao)，本月底之前可能會出現(xian)放大一部分需求情況。

      盡管稅(shui)改政策(ce)當前(qian)并未實施，但(dan)根(gen)據目前(qian)情(qing)況，近2周可能會擾動鋼(gang)廠(chang)、貿易(yi)環節以及下游端(duan)的銷售及采(cai)購(gou)策(ce)略。總體而(er)言，增值稅(shui)下調(diao)有利(li)于(yu)改善制造業生態環境，提高企業經營(ying)效率(lv)，短期市場情(qing)緒對此是(shi)偏積極的，長期來看最終上、中、下游以及消(xiao)費(fei)者會根(gen)據各自(zi)供(gong)需溢價對降(jiang)稅(shui)的這(zhe)部分利(li)潤進(jin)行再(zai)分配(pei)。