2018年上半年，國內鋼鐵市(shi)場(chang)呈現先弱后強(qiang)走勢，整體(ti)波動幅度有所收窄。鋼鐵(tie)行(xing)業在二季度市(shi)場(chang)需求不斷(duan)釋放、環保政策持續(xu)發(fa)力的情況下(xia)，供需關(guan)系(xi)得(de)到較(jiao)好改(gai)善，鋼材(cai)社(she)會庫存快速下(xia)降，市(shi)場(chang)價(jia)格逐步(bu)企(qi)穩回升(sheng)，鋼鐵(tie)企(qi)業獲得(de)較(jiao)好盈利。2018年(nian)下(xia)半年(nian)已經到來，目前上(shang)半年(nian)相關(guan)統計數據基本出盡，下(xia)半年(nian)鋼鐵(tie)市(shi)場(chang)將(jiang)如何運行(xing)？

　　下半年環保續發力，對產量釋放形成抑制

　　2018年上(shang)(shang)半年鋼(gang)(gang)鐵市場供給水平(ping)持續增長(chang)。據(ju)國(guo)家統計局數據(ju)顯示，2018年上(shang)(shang)半年，黑色金屬(shu)冶煉及壓延加工業產能利用率為77.7%，較去年同(tong)期上(shang)(shang)升3.0個百分(fen)點；我(wo)(wo)國(guo)粗(cu)鋼(gang)(gang)累計產量45116萬(wan)噸(dun)(dun)，同(tong)比增長(chang)6.0%；我(wo)(wo)國(guo)鋼(gang)(gang)材產量53085萬(wan)噸(dun)(dun)，同(tong)比增長(chang)6.0%。就粗(cu)鋼(gang)(gang)日產來看，4、5、6月份屢創新(xin)高(gao)，特別是6月份粗(cu)鋼(gang)(gang)日產創下267.3萬(wan)噸(dun)(dun)的新(xin)高(gao)。

　　下(xia)半(ban)年(nian)(nian)(nian)唐(tang)山、武安等(deng)重點產(chan)(chan)鋼區域環(huan)保限(xian)產(chan)(chan)持續(xu)強化(hua)，7月20日起唐(tang)山市將開啟為期(qi)43天的(de)(de)(de)減(jian)排攻堅戰限(xian)產(chan)(chan)，武安鋼企(qi)高(gao)爐限(xian)產(chan)(chan)量(liang)(liang)由(you)二季(ji)度的(de)(de)(de)15-20%上升(sheng)到三季(ji)度的(de)(de)(de)25-35%；而全國范圍內的(de)(de)(de)藍天保衛戰、取暖季(ji)限(xian)產(chan)(chan)等(deng)政策措施也將進一步成為鋼鐵市場(chang)供給的(de)(de)(de)重要制約因素，預(yu)計下(xia)半(ban)年(nian)(nian)(nian)鋼鐵累計產(chan)(chan)量(liang)(liang)將明顯低于(yu)上半(ban)年(nian)(nian)(nian)。但(dan)基于(yu)今年(nian)(nian)(nian)鋼鐵企(qi)業生(sheng)產(chan)(chan)經營的(de)(de)(de)高(gao)盈利持續(xu)刺激，在冶煉原料、技術調(diao)整以及電爐鋼產(chan)(chan)量(liang)(liang)提升(sheng)下(xia)，下(xia)半(ban)年(nian)(nian)(nian)鋼鐵累計供給量(liang)(liang)仍將超(chao)越2017年(nian)(nian)(nian)同(tong)期(qi)水平(ping)。

　　7月社會庫存升轉降，下半年壓力不大

　　鋼(gang)材(cai)社會(hui)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)在3月(yue)9日達到年內高(gao)(gao)點后快(kuai)速連降14周，6月(yue)后兩(liang)周出現小幅(fu)回(hui)升，7月(yue)份繼續轉(zhuan)降。據蘭格(ge)鋼(gang)鐵云(yun)商(shang)平臺(tai)監測數據顯示，截至7月(yue)13日，鋼(gang)材(cai)社會(hui)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)為(wei)838.2萬噸(dun)，較(jiao)(jiao)去(qu)年同(tong)期上升3.0%。目前(qian)鋼(gang)材(cai)社會(hui)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)較(jiao)(jiao)最高(gao)(gao)點下降了(le)52.5%，且與去(qu)年同(tong)期相比增幅(fu)不大；而從(cong)重點鋼(gang)企庫(ku)存(cun)(cun)(cun)來看，6月(yue)下旬(xun)為(wei)1141.9萬噸(dun)，較(jiao)(jiao) 3月(yue)中旬(xun)最高(gao)(gao)點減(jian)少337.3萬噸(dun)，較(jiao)(jiao)去(qu)年同(tong)期減(jian)少65.9萬噸(dun)。從(cong)鋼(gang)材(cai)社會(hui)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)和鋼(gang)企庫(ku)存(cun)(cun)(cun)來看，整體庫(ku)存(cun)(cun)(cun)壓力均(jun)不大。

　　下半年成本可控，行業盈利仍然可觀

　　2018年(nian)(nian)(nian)上半年(nian)(nian)(nian)鋼(gang)鐵(tie)生(sheng)產成(cheng)本(ben)提升(sheng)(sheng)空間小于鋼(gang)材均(jun)價(jia)提升(sheng)(sheng)空間，使得企業盈利(li)明顯增長。據蘭(lan)格(ge)(ge)(ge)鋼(gang)鐵(tie)研(yan)究中心監(jian)測數據顯示，2018年(nian)(nian)(nian)上半年(nian)(nian)(nian)蘭(lan)格(ge)(ge)(ge)鋼(gang)鐵(tie)成(cheng)本(ben)指數均(jun)值(zhi)為95.6，較2017年(nian)(nian)(nian)全年(nian)(nian)(nian)上升(sheng)(sheng)1.5%；而(er)從鋼(gang)材綜合(he)均(jun)價(jia)來看，2018年(nian)(nian)(nian)上半年(nian)(nian)(nian)蘭(lan)格(ge)(ge)(ge)鋼(gang)鐵(tie)綜合(he)鋼(gang)材價(jia)格(ge)(ge)(ge)均(jun)值(zhi)為4344元/噸(dun)，較2017年(nian)(nian)(nian)全年(nian)(nian)(nian)（4094元/噸(dun)）上漲6.1%。目前鋼(gang)鐵(tie)行業銷(xiao)售利(li)潤率(lv)已經超越6%，創下(xia)了近12年(nian)(nian)(nian)以來新高(gao)。下(xia)半年(nian)(nian)(nian)由于鋼(gang)鐵(tie)行業受(shou)環保(bao)等限產因素(su)影(ying)響，原料(liao)需求將(jiang)有(you)所減(jian)弱，進口(kou)鐵(tie)礦石價(jia)格(ge)(ge)(ge)或仍將(jiang)在(zai)60-70美元/噸(dun)，而(er)高(gao)位運行的(de)焦炭價(jia)格(ge)(ge)(ge)面臨階段性回(hui)調；疊加環保(bao)成(cheng)本(ben)提升(sheng)(sheng)預計整體成(cheng)本(ben)依然可控，行業盈利(li)仍能(neng)保(bao)持較好水平。

　　下游行業韌性仍存，下半年需求保持平穩

　　上(shang)半年，我(wo)國經濟繼(ji)續(xu)穩定增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)，GDP增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)6.8%。經濟結(jie)構(gou)繼(ji)續(xu)優(you)化升級，新動能持續(xu)顯(xian)(xian)著成長(chang)(chang)(chang)(chang)，總體繼(ji)續(xu)保持穩中向(xiang)好(hao)的態勢。上(shang)半年我(wo)國固定資(zi)(zi)產(chan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)6%，基礎設施投(tou)(tou)資(zi)(zi)同(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)7.3%，房地產(chan)開(kai)發投(tou)(tou)資(zi)(zi)同(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)9.7%，規模以上(shang)工(gong)業增(zeng)(zeng)加(jia)值同(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)6.7%；與鋼鐵需求相關指標(biao)增(zeng)(zeng)速雖有(you)回落，但(dan)仍呈現較(jiao)明顯(xian)(xian)幅度增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)，帶動鋼鐵行業需求平(ping)穩釋放。

　　目(mu)(mu)前(qian)新(xin)(xin)增(zeng)船舶(bo)訂單量(liang)和棚戶區改造開(kai)工率表現良好。上半年新(xin)(xin)增(zeng)船舶(bo)訂單量(liang)2270萬載(zai)重(zhong)噸(dun)，同比增(zeng)長97.2%；截至6月底(di)，手持船舶(bo)訂單量(liang)9107萬載(zai)重(zhong)噸(dun)，同比增(zeng)長9.9%，其中出口船舶(bo)占(zhan)總量(liang)的89.2%；上半年棚改新(xin)(xin)開(kai)工363萬套，占(zhan)2018年棚改年度目(mu)(mu)標(biao)任務62.5%，完成(cheng)投資8600多億元(yuan)。下半年，船舶(bo)訂單量(liang)大幅增(zeng)長適度帶動后期船舶(bo)用鋼需(xu)求釋放；下半年隨著項目(mu)(mu)清(qing)理完成(cheng)，合規項目(mu)(mu)也將加快落(luo)地(di)進度,基礎設(she)施(shi)投資有望保持平穩(wen)；結(jie)合棚改及相關(guan)已開(kai)工項目(mu)(mu)的建設(she)推進，鋼鐵(tie)下游需(xu)求有望繼續保持平穩(wen)釋放的態勢(shi)。

　　下半年鋼鐵市場高位運行

　　2018年下半年，我(wo)國(guo)經濟穩中向好的態勢不會變。從(cong)(cong)貨幣政(zheng)策(ce)來看(kan)，總(zong)體將持(chi)(chi)續寬松的基(ji)調，支持(chi)(chi)實體經濟融資需(xu)求；從(cong)(cong)行(xing)業(ye)供給來看(kan)，環(huan)(huan)保(bao)限產繼續加碼使得(de)鋼鐵(tie)生產增量有限；從(cong)(cong)下游需(xu)求來看(kan)，基(ji)建(jian)投(tou)資雖有所承(cheng)壓但仍(reng)有望(wang)平穩增長，房(fang)地產新開工和施工面積增速韌性仍(reng)在(zai)，制(zhi)造業(ye)也有望(wang)成為鋼鐵(tie)需(xu)求的重要增長方向。加上(shang)今年春季(ji)需(xu)求釋放較晚(wan)，建(jian)筑項(xiang)目基(ji)本(ben)在(zai)二季(ji)度開工，為避(bi)免(mian)取暖(nuan)季(ji)環(huan)(huan)保(bao)限產影響，在(zai)天氣漸好的三季(ji)度施工強(qiang)度將有所提(ti)升，帶動(dong)鋼鐵(tie)需(xu)求集中釋放。

　　下半年鋼(gang)(gang)鐵行(xing)(xing)業(ye)運(yun)行(xing)(xing)雖也面(mian)臨一些壓(ya)力(li)，但整體供需環(huan)境較為穩定，且(qie)有(you)階(jie)段性改善的空間(jian)。蘭(lan)格(ge)鋼(gang)(gang)鐵研(yan)究中心預計2018年下半年國內鋼(gang)(gang)鐵市場(chang)將呈現高(gao)位震蕩、謹慎樂觀態勢，蘭(lan)格(ge)綜合鋼(gang)(gang)材(cai)價格(ge)在4300-4600元/噸之間(jian)運(yun)行(xing)(xing)；2018年全年鋼(gang)(gang)材(cai)價格(ge)重心進一步上移，整體漲(zhang)幅在10%左右。