國家發展改革委宏觀經濟研究院(yuan)常務副院(yuan)長 王昌林

　　近期，中美貿易摩擦持續(xu)升級。4月4日，美(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)貿易(yi)代表辦公室公布了擬加(jia)征(zheng)25%關稅的(de)中國(guo)(guo)(guo)商(shang)(shang)品(pin)(pin)清(qing)單，涉及每年中國(guo)(guo)(guo)出口美(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)的(de)價值(zhi)約500億美(mei)(mei)元的(de)商(shang)(shang)品(pin)(pin)，包括機械(xie)設備、電子信息、醫藥化工(gong)、航空航天等領(ling)域的(de)約1333個產品(pin)(pin)。為反擊(ji)美(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)的(de)貿易(yi)保(bao)護主義(yi)行為，當天國(guo)(guo)(guo)務(wu)院關稅稅則委員會決定(ding)對原(yuan)產于美(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)的(de)大豆、汽(qi)車(che)、化工(gong)品(pin)(pin)等14類106項(xiang)商(shang)(shang)品(pin)(pin)加(jia)征(zheng)25%的(de)關稅。

　　綜合分析，由于中(zhong)國經(jing)濟當前穩(wen)中(zhong)向(xiang)好(hao)且長期穩(wen)定向(xiang)好(hao)，市場(chang)回旋余地大(da)，發(fa)展(zhan)動(dong)力足、韌性強，中(zhong)美(mei)貿(mao)易摩(mo)擦將對(dui)我國經(jing)濟產生(sheng)一定影(ying)響，但總體影(ying)響不大(da)。

　　一是對我(wo)國就業影(ying)響有限。當前我(wo)國經(jing)濟(ji)呈現穩中(zhong)向好(hao)的(de)態勢，供(gong)給(gei)側(ce)結構性改革深入推(tui)進，內需穩步擴(kuo)張，為應(ying)對中(zhong)美(mei)(mei)貿易摩擦奠(dian)定堅實的(de)物質(zhi)基礎。本(ben)次(ci)美(mei)(mei)國“301 調查”所涉及(ji)的(de) 500 億美(mei)(mei)元，只占2017 年我(wo)國對美(mei)(mei)國出口的(de) 11.6%，占我(wo)總(zong)出口的(de) 2.2%。

　　初(chu)步測算，即便(bian)500 億(yi)美元出(chu)口商品(pin)有所下降，對經(jing)濟增(zeng)速的影響不到0.1個(ge)百分點，我國完(wan)全(quan)可以(yi)實現經(jing)濟增(zeng)長6.5%左(zuo)右的預(yu)期目(mu)標(biao)和城鎮新增(zeng)就業(ye)1100萬人以(yi)上、城鎮調查失業(ye)率5.5%以(yi)內的目(mu)標(biao)。

　　一(yi)方面，中美貿(mao)易摩(mo)擦直(zhi)接帶來就業崗(gang)位凈減少的規模有限，風險完全可控。機械設備、醫藥、鋼鐵有色等行業不是勞動密集型行業，部分(fen)企業對美出(chu)口(kou)額小幅下降(jiang)不會(hui)引起大規模裁員。同(tong)時，考慮到部分(fen)出(chu)口(kou)商品可以轉(zhuan)向其他國(guo)家或者國(guo)內市場，就業崗(gang)位實(shi)際受到的沖擊將會(hui)更小。

　　另(ling)一方面，我國(guo)就業市場空間(jian)廣闊。近年來，我國(guo)新(xin)技(ji)術、新(xin)產品、新(xin)業態、新(xin)模式蓬勃發展，服務業在經(jing)濟增長中的(de)比重不斷提(ti)高，經(jing)濟增長拉動就業的(de)能力顯著提(ti)升。同時(shi)，我國(guo)城鎮化進程(cheng)不斷加快和鄉村振興(xing)戰略的(de)推進，也為勞(lao)動力就業提(ti)供了(le)廣闊的(de)市場空間(jian)。

　　二是對我國物(wu)價影(ying)響可(ke)控。總的(de)看，我國對美大(da)豆(dou)、豬肉(rou)等進口(kou)農(nong)副(fu)產(chan)品加征關稅(shui)，對國內CPI影(ying)響相對有(you)限。近年來(lai)，我從美進口(kou)量最(zui)大(da)的(de)農(nong)產(chan)品是大(da)豆(dou)，進口(kou)值在130-160億美元，占從美進口(kou)農(nong)產(chan)品總額的(de)60%左右(you)。從產(chan)業鏈看，大(da)豆(dou)主(zhu)要(yao)通過影(ying)響油脂、飼料(liao)、豆(dou)制品價格來(lai)影(ying)響CPI。

　　目前，國內油(you)脂(zhi)供應(ying)比較充足，盡管(guan)加(jia)征關稅后豆油(you)價(jia)(jia)格(ge)(ge)會有(you)所(suo)上(shang)漲(zhang)，但棕櫚(lv)油(you)等豐產會發揮替(ti)代(dai)效應(ying)，整體(ti)上(shang)油(you)脂(zhi)價(jia)(jia)格(ge)(ge)仍將保持低位。飼料(liao)方面(mian)，大豆粕在(zai)飼料(liao)中比重(zhong)較小，近期豬肉價(jia)(jia)格(ge)(ge)下跌導致(zhi)豆粕用量(liang)進一步縮減，未來即使豆粕價(jia)(jia)格(ge)(ge)漲(zhang)幅擴(kuo)大，對肉價(jia)(jia)影響也相對有(you)限(xian)。豆制品(pin)方面(mian)，占食品(pin)類CPI的權(quan)重(zhong)較小，影響更為有(you)限(xian)。

　　據初步(bu)估算(suan)，假設大豆(dou)價(jia)格上漲25%，將(jiang)拉(la)升國內CPI約0.25個百分(fen)點，平(ping)攤到全(quan)年，預(yu)計CPI波(bo)動(dong)中樞將(jiang)保(bao)持(chi)在(zai)2.4%的(de)水(shui)平(ping)，仍(reng)在(zai)3%的(de)調控目標(biao)之內。進一步(bu)考慮其(qi)他國家農副產品對美進口品的(de)替代效應，我對美大豆(dou)、豬肉等加征關(guan)稅(shui)的(de)反制(zhi)行(xing)動(dong)對國內物(wu)價(jia)水(shui)平(ping)的(de)影(ying)響(xiang)將(jiang)會更低。

　　相反(fan)，我(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)選擇大豆對(dui)特朗普政府進(jin)(jin)行(xing)反(fan)制將(jiang)會對(dui)美(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)經(jing)濟會產生較大沖擊。我(wo)們(men)的(de)研究表(biao)明，若我(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)選擇全面禁(jin)止(zhi)進(jin)(jin)口美(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)大豆，由于我(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)需求量很(hen)難(nan)被其他國(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)替(ti)代，將(jiang)導致(zhi)美(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)相關(guan)行(xing)業國(guo)(guo)(guo)(guo)內增加值減少129億美(mei)(mei)元(yuan)，就業減少達(da)8.6萬人(ren)。從PPI看，由于我(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)對(dui)美(mei)(mei)直接(jie)出口的(de)鋼材(cai)、鋁制品、化(hua)工品規模有限，美(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)對(dui)我(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)相關(guan)出口品加征(zheng)關(guan)稅，對(dui)PPI影響有限。

　　三(san)是對(dui)我國(guo)市(shi)場影響不(bu)大(da)。從(cong)供(gong)給側來(lai)看，美(mei)國(guo)對(dui)我國(guo)500億美(mei)元出口商(shang)品(pin)征收(shou)25%的(de)關稅(shui)，將逐步沿著產業鏈(lian)和(he)價值(zhi)鏈(lian)上(shang)下游進(jin)(jin)行轉嫁，最終(zhong)結果會(hui)由(you)出口商(shang)、上(shang)游原材料、零部件(jian)供(gong)貨商(shang)以(yi)及美(mei)國(guo)采購(gou)者共同(tong)承擔，并不(bu)會(hui)完(wan)全(quan)由(you)我國(guo)企(qi)業負擔。此外，我國(guo)出口企(qi)業不(bu)僅可以(yi)選(xuan)擇內銷市(shi)場和(he)其他國(guo)家出口市(shi)場進(jin)(jin)行對(dui)沖，而且(qie)還(huan)會(hui)有企(qi)業庫存周期(qi)進(jin)(jin)行源頭(tou)化解。

　　從需(xu)求側來(lai)(lai)看, 近年(nian)來(lai)(lai)，隨著我國國內消費市(shi)(shi)場(chang)不(bu)斷拓展，對高端商品(pin)的需(xu)求不(bu)斷增加，美對我加征關稅的產(chan)品(pin)市(shi)(shi)場(chang)可以部分(fen)轉向內銷。據測算，2018年(nian)我國社會(hui)消費品(pin)零(ling)售總(zong)額(e)有望首(shou)次超過美國，達到40.4萬億(yi)元(yuan)（6.1萬億(yi)美元(yuan)），成為全(quan)球最(zui)大零(ling)售市(shi)(shi)場(chang)。

　　從匯(hui)(hui)市看(kan)，國際市場并不看(kan)好美(mei)國單方面挑起的(de)貿易戰(zhan)，近期美(mei)元指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)超預(yu)期疲弱就是其中一個例證。考慮到特朗普新(xin)政紅利(li)可能進(jin)一步(bu)衰(shuai)竭，歐日等非(fei)美(mei)經(jing)濟體(ti)持續復蘇態勢明朗，美(mei)元指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)將大(da)概率(lv)維持震(zhen)蕩下行態勢，這意(yi)味著(zhu)人民幣未來還有(you)一定(ding)(ding)升值壓(ya)力(li)。但是，考慮到國內宏觀經(jing)濟穩中向好、企(qi)業效益持續改善、物(wu)價水平(ping)低位運行等積(ji)極(ji)因素，預(yu)計全年人民幣匯(hui)(hui)率(lv)有(you)望(wang)保持雙邊波動(dong)態勢，匯(hui)(hui)率(lv)預(yu)期基本穩定(ding)(ding)。

　　從(cong)債(zhai)市看，盡管貿易戰使美(mei)國(guo)中長期(qi)經濟增長轉弱，但(dan)在短期(qi)通脹高企情況下，預計(ji)美(mei)聯(lian)儲今年內(nei)還將加息兩至(zhi)三次，屆時我國(guo)內(nei)債(zhai)券市場收益率將會出現(xian)階段(duan)性高位震蕩，全年來看將基本延續穩定運(yun)行態勢。

　　從股市看(kan)，盡管美國挑起的(de)(de)貿(mao)易爭端可能會(hui)影響我國相關進出口(kou)行業(ye)(ye)效益(yi)，但(dan)伴隨供給側結構(gou)(gou)性改革的(de)(de)進一步深化(hua)，國內(nei)經濟將保持高質(zhi)量發展(zhan)態勢，產業(ye)(ye)結構(gou)(gou)持續優化(hua)、消費升級順利(li)推進、企業(ye)(ye)盈利(li)能力不斷增強(qiang)，都將為(wei)股市溫和上行營造良好的(de)(de)基本面。

　　總的看，我國經(jing)濟潛(qian)力(li)(li)足、韌性(xing)強，市場回旋余地和(he)(he)騰挪空間(jian)大(da)，只(zhi)要(yao)我們認認真真辦好自(zi)己的事，不(bu)被人牽(qian)著鼻子走，充(chong)分發(fa)揮優(you)勢，按照(zhao)推動高質量發(fa)展(zhan)的要(yao)求，圍繞(rao)現代化經(jing)濟體系建設，扎(zha)實(shi)有序推進改革開放，著力(li)(li)激發(fa)內生(sheng)活力(li)(li)和(he)(he)動力(li)(li)，完全(quan)能(neng)夠實(shi)現經(jing)濟持續(xu)平穩健康(kang)發(fa)展(zhan)。